日前公布的2005年水泥業(yè)經濟運行數據有兩條主線引人關注，一是“產能過?！背蔀榻洕\行的突出矛盾；二是與之相對應的，銀行新增信貸規(guī)模收縮，貸款重心向中短期轉移。
    從政府下決心緩解產能過剩、嚴防投資大幅擴張的態(tài)度來看，水泥業(yè)銀行信貸規(guī)模在2006年仍然難有大的突破，資金面的寬裕將繼續(xù)為資本市場撐起“保護傘”。

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    據統(tǒng)計顯示，水泥行業(yè)目前有5100多家企業(yè)，截至去年9月，虧損企業(yè)達2000多家，水泥價格每噸下跌200元。據透露，目前國務院正在研究制定相關政策，抑制產能過剩問題。對于制定政策的導向，首先要依靠市場手段，而不是行政手段；其次是政府會有保有壓、區(qū)別對待；但對于有些因為行政干預造成的產能過剩，也不排除以行政辦法予以解決。
    從2003年至今，全社會固定資產投資連續(xù)三年維持25%以上的高速增長，快速擴張的產能超過了經濟發(fā)展的承受能力。發(fā)改委官員日前表示，今年投資增速不會有大幅度下降，政策目標仍是適度控制投資規(guī)模，防止投資過快反彈。產能過剩已逐漸成為影響經濟平穩(wěn)運行、質量提高的嚴重障礙。
    早在兩年前，產能擴張就給煤電油運等瓶頸行業(yè)帶來了沉重的壓力。從2005年下半年開始，“產能過?！钡呢撁嫘獫u漸顯現(xiàn)。受災最重的當然是生產企業(yè)，其中既包括產能過剩行業(yè)，也包括中下游企業(yè)。目前，水泥、鋼鐵、電解鋁、鐵合金、焦炭、電石、汽車、銅冶煉等七大行業(yè)被認為是產能過剩最嚴重的“地帶”，企業(yè)景氣指數下降。2005年，包括這些行業(yè)在內的眾多企業(yè)利潤增長大幅下滑。中下游企業(yè)也紛紛“受災”，企業(yè)庫存激增，競爭環(huán)境惡化，一些企業(yè)被迫降價，甚至倒閉。
    產能過剩還令通縮壓力“雪上加霜”。2005年CPI上漲1.8%，PPI上漲4.9%，全年商品零售價格上漲0.8%，均處于低位水平。產能過剩導致工業(yè)品出廠價格不斷走低，核心PPI在2005年7月達到頂峰后就開始大幅下降。統(tǒng)計數據顯示，核心PPI與核心CPI滯后6—9個月的傳導關系相當顯著。從這個意義上說，產能過?！狿PI走低—CPI走低的傳導鏈還將持續(xù)至少半年。
    目前，從政府到研究機構、學者已對遏制產能過剩形成共識，以求淘汰落后產能，通過劣汰達到扶優(yōu)的目的。在這種情況下，鋼鐵、電力、水泥、煤炭、汽車等行業(yè)開始嚴密關注政策動向。無論相關行業(yè)的調控政策是否出臺，可以肯定的是，2006年這些行業(yè)投資增長規(guī)模將受到嚴格監(jiān)控，而首當其沖的就是“錢袋子”要收緊。

嚴把“信貸關”

    應該看到，這一輪產能過剩在很大程度上是由2003年開始的貸款高速增長推動起來的。2003年下半年人民幣貸款增速一度高達24%。大小銀行為做大當時的不良貸款率的分母，大多積極放貸，極大地鼓舞了企業(yè)的投資熱情，眾多投資項目蜂擁而上。盡管政府隨即出面打壓，信貸高增長仍慣性運行了一年多，直至2004下半年才降至20%以下。此時，持續(xù)高投資已累積了相當的過剩產能。
    現(xiàn)在，銀行早已從當年的“狂熱”放貸中冷靜下來，盲目擴大貸款規(guī)模只能在短期內降低不良貸款率，長期來看，只會繼續(xù)加重不良貸款的壓力。從2005年開始，“惜貸”成為銀行業(yè)的主旋律，全年貸款增速降至12.8%。
    銀監(jiān)會日前公布的數據顯示，銀行業(yè)機構新增貸款從2003年的3萬億元，下降到2005年的2.5萬億元；中長期貸款增幅持續(xù)下降，從2003年的增長30%，下降到2005年的增長16.2%。銀監(jiān)會主席劉明康日前表示，2006年將繼續(xù)通過審慎監(jiān)管措施控制信貸，以大力壓縮過剩生產能力。此外，2005年銀行業(yè)改制上市步伐加快，銀行加大貸款審查力度，不良貸款率首次降至一位數，為8.6%。今年是入市承諾過渡期的最后一年，銀行有充分理由繼續(xù)嚴把貸款質量關。
    可以看出，為應對產能過剩帶來的經濟景氣下降，熨平經濟周期的負面影響，今年宏觀調控的“重頭戲”仍是嚴防投資過快增長，而行之有效的途徑就是出臺信貸上的引導政策，為產能擴張“降溫”，考慮到銀行自身改革發(fā)展的需要，預計2006年銀行“緊信貸”的格局仍將延續(xù)，資金面可能“安然無虞”。