日前,國家七部門聯(lián)合出臺《關于做好穩(wěn)定住房價格工作的意見》,引起了市場的極大關注。穩(wěn)定房價新政的出臺,對房地產(chǎn)業(yè)及其上下游相關行業(yè)、以及相關上市公司將產(chǎn)生怎樣影響,本報特別約請有關行業(yè)研究員進行深入分析

    房地產(chǎn)行業(yè)毛利率和利潤水平將受到國家價格調(diào)控的嚴厲挑戰(zhàn),盡管并不能由此斷定房地產(chǎn)行業(yè)將進入衰退期。行業(yè)資金壓力、需求增長放緩壓力、土地供給壓力、土地-存貨-銷售回籠現(xiàn)金開發(fā)流程的資金平衡壓力、開發(fā)模式規(guī)范壓力集中起來將加快行業(yè)并購整合的節(jié)奏,加快行業(yè)重新洗牌和集中度提高的進程

    此次政策的主要內(nèi)容可以概括為:增加普通住房供應、穩(wěn)定其價格,征收營業(yè)稅打擊投機性和投資性購房。國家從土地供應、土地轉(zhuǎn)讓、規(guī)劃調(diào)控、銷售價位等環(huán)節(jié)全面介入普通商品房市場,尤其值得注意的是,房地產(chǎn)主管部門將住房銷售價位、套型面積等作為土地出讓的前置條件,這意味著政府已將住房價格嵌入土地出讓環(huán)節(jié)。

    同時,七部門要求地方對中小套型、中低價位房給予優(yōu)惠政策,并明確要求各地政府在5月31日前公布享受優(yōu)惠政策的普通住房標準,并在三部備案。所有這些都是前所未有的。

    由此可見,國家已從供應和價格方面擠壓商品房市場的投機和投資泡沫,運用政策杠桿強化商品房的消費品屬性。2002年8月1日起,國家稅務總局和建設部發(fā)文個人購買并居住滿1年以上免征營業(yè)稅,根據(jù)這次政策,二手房轉(zhuǎn)讓時全額征收營業(yè)稅,根據(jù)測算,可以看到征收營業(yè)稅提高了投資性和投機性購房的經(jīng)濟成本。

    同時,我們認為,針對不足2年的二手房轉(zhuǎn)讓全額征收5%營業(yè)稅,和人民幣升值預期及人民幣匯率改革也有關系。通過稅收杠桿限制二手房轉(zhuǎn)讓既可以防、堵博弈人民幣升值預期的增量熱錢繼續(xù)流入房地產(chǎn)市場,同時又能防、堵博弈人民幣升值預期已流入房地產(chǎn)市場的存量熱錢"蜂擁而出"和"曲終人散"。上海地區(qū)4月實行的停止轉(zhuǎn)按揭三步并辦已經(jīng)對投資性和投機性購房的轉(zhuǎn)讓和套現(xiàn)有了較強殺傷力。

    普通住宅新房增量、限價,二手房限制流通導致的買賣價差,商品房價格將進入轉(zhuǎn)折期,價格的回調(diào)幾乎變得沒有疑問。局部地區(qū)消費性購房需求的觀望心理將轉(zhuǎn)為堅定的持幣待購心理。建設部部長汪光燾5月9日提出限制拆遷造成的被動性需求,引導合理的住房消費?？梢?為行業(yè)所樂道的被動性需求增長也將暫時放緩。

    因此,房地產(chǎn)行業(yè)毛利率和利潤水平將受到國家價格調(diào)控的嚴厲挑戰(zhàn),盡管并不能由此斷定房地產(chǎn)行業(yè)將進入衰退期。行業(yè)資金壓力、需求增長放緩壓力、土地供給壓力、土地-存貨-銷售回籠現(xiàn)金開發(fā)流程的資金平衡壓力、開發(fā)模式規(guī)范壓力集中起來將加快行業(yè)并購整合的節(jié)奏,加快行業(yè)重新洗牌和集中度提高的進程。

    具備實力整合央企非主營房地產(chǎn)業(yè)務和其他開發(fā)商資源的上市公司,如果其在土地和商品房銷售上的資金平衡能力能夠經(jīng)受住行業(yè)需求和毛利率下降沖擊,那么其長期成長性和內(nèi)在價值必能獲得提高,雖然短期內(nèi)公司估值可能受到市場和投資情緒的影響。

    編者按：混凝土行業(yè)，尤其是國家推行的商品混凝土行業(yè)，在新的房地產(chǎn)形勢下，推廣進程將受到一定影響，但是2005年仍然是全國混凝土行業(yè)大發(fā)展的一年！未來五年商品混凝土仍將保持高速發(fā)展！