7月30日，徐州地面溫度高達(dá)36度。與室外悶熱相似，坐落在徐州市金山橋徐州工業(yè)園的徐州工程機(jī)械集團(tuán)有限公司的辦公樓內(nèi)也火藥味十足。記者抱著試探的心理?yè)芡嗽摴菊げ康碾娫?，工作人員表示，“領(lǐng)導(dǎo)們都去開(kāi)會(huì)了”，而王慶祝，徐工集團(tuán)改制項(xiàng)目新聞發(fā)言人的電話遲遲無(wú)人接聽(tīng)。 

　　這種緊張氛圍與數(shù)日前的那次座談會(huì)恐怕難脫干系。7月17日到7月19日，商務(wù)部召集涉及徐工改制的各方舉行了一場(chǎng)爭(zhēng)論熱烈的會(huì)談，而此次會(huì)議被外界視為徐工凱雷并購(gòu)案的“聽(tīng)證會(huì)”。

　　并購(gòu)邁出一大步？

　　據(jù)了解，在第一天的會(huì)議上，徐工董事長(zhǎng)王民原本準(zhǔn)備好的匯報(bào)剛剛開(kāi)始就被在場(chǎng)官員打斷，接踵而來(lái)的是一連串犀利的提問(wèn)，這險(xiǎn)些讓王民招架不住。徐工并購(gòu)案原本是企業(yè)的市場(chǎng)行為，在國(guó)外針對(duì)類似情況召開(kāi)聽(tīng)證會(huì)并不鮮見(jiàn)，但對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)卻是頭一遭。在審批遲遲未果的情況下，主管部門(mén)此時(shí)召開(kāi)“聽(tīng)證”，徐工凱雷并購(gòu)案恐有些不妙？

　　“恰恰相反，這正說(shuō)明了收購(gòu)案已擺上商務(wù)部的日程。商務(wù)部的這次會(huì)議，是向與這一并購(gòu)案相關(guān)的各方發(fā)出信號(hào)，通過(guò)會(huì)議給大家一個(gè)協(xié)商與溝通的機(jī)會(huì)?！鄙虾Ｘ?cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際工商管理學(xué)院教授王玉分析道。

　　據(jù)悉，為期3天的會(huì)議，徐工改制所涉及的各方全部到齊。除了商務(wù)部、工商總局、外匯局、稅務(wù)總局、證監(jiān)會(huì)、國(guó)資委六部委官員之外，機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)、廈工、柳工、濰柴動(dòng)力等10余個(gè)徐工產(chǎn)品上下游單位也參與了這場(chǎng)討論。其中自然也有這樁交易的反對(duì)者——三一重工總裁向文波。

　　據(jù)悉，在聽(tīng)證會(huì)期間，向文波是個(gè)孤單者——就他一個(gè)人聲嘶力竭地吶喊反對(duì)凱雷并購(gòu)徐工。其余的人，要么保持沉默，要么支持徐工。而那些支持徐工的人大都是徐工的主要客戶，或者像徐工這些想引進(jìn)國(guó)外戰(zhàn)略投資者的企業(yè)代表，由于礙于情面，所以沒(méi)有站出來(lái)反對(duì)。

　　對(duì)徐工通過(guò)并購(gòu)有利的是，在當(dāng)時(shí)的聽(tīng)證會(huì)上，來(lái)自中國(guó)人民解放軍總裝備部的相關(guān)人士表示，徐工集團(tuán)并不涉及軍品生產(chǎn)。

　　記者了解，在7月27日，商務(wù)部再次舉行了業(yè)內(nèi)人士組成的“聽(tīng)證會(huì)”。向文波的觀點(diǎn)還是很明確，力阻收購(gòu)。據(jù)媒體報(bào)道，此次聽(tīng)證會(huì)最大的不同就是參加的人員。第一次有包括柳工、廈工、長(zhǎng)江起重機(jī)、洛陽(yáng)建設(shè)機(jī)械廠、中聯(lián)重科等人士參加。然而，第二次會(huì)議卻沒(méi)有看到柳工和廈工集團(tuán)人士的身影。

　　現(xiàn)在機(jī)械行業(yè)內(nèi)存在兩派意見(jiàn)，中國(guó)工程機(jī)械協(xié)會(huì)是支持收購(gòu)的。中國(guó)機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)出具的則是中性意見(jiàn)。

　　向文波在接受記者采訪時(shí)表示，他不能披露內(nèi)情，但建議記者去采訪行業(yè)內(nèi)相關(guān)企業(yè)。他語(yǔ)氣肯定地指出，會(huì)有贊同者，也會(huì)有反對(duì)者。

　　一位剛剛從徐工考察回來(lái)的分析師向記者表示，徐工現(xiàn)在的運(yùn)營(yíng)還算正常，不過(guò)氣氛比較怪異。大家對(duì)凱雷并購(gòu)一事都諱莫如深，沒(méi)有誰(shuí)愿意開(kāi)口。記者問(wèn)他，此行最大的感受是什么？他幽默地說(shuō)：“沒(méi)感想，也不能有感想?！彼硎?，事情太復(fù)雜，也沒(méi)有詳細(xì)的資料，所以還是不說(shuō)的好。不過(guò)他表示有一個(gè)想不通的地方：徐工為什么要死死地抓住凱雷不放？

　　8月1日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《上市公司收購(gòu)管理辦法》，總體原則上鼓勵(lì)上市公司的并購(gòu)。這或許有利于徐工并購(gòu)案的通過(guò)。當(dāng)然，中間也加強(qiáng)了對(duì)財(cái)務(wù)顧問(wèn)公司的要求以及對(duì)并購(gòu)程序和透明度的要求。

　　凱雷標(biāo)書(shū)曝光

　　正當(dāng)大家質(zhì)疑凱雷收購(gòu)徐工的細(xì)節(jié)的時(shí)候，一份凱雷“標(biāo)書(shū)”突然神秘出現(xiàn)。

　　這是一份長(zhǎng)達(dá)21頁(yè)的凱雷收購(gòu)徐工的“標(biāo)書(shū)”——?jiǎng)P雷在2004年9月29日提交的入股徐工機(jī)械的二輪標(biāo)書(shū)。該“標(biāo)書(shū)”曾經(jīng)對(duì)徐工的報(bào)價(jià)進(jìn)行過(guò)預(yù)估，并對(duì)公司的未來(lái)走向有過(guò)明確的定義。

　　“標(biāo)書(shū)”內(nèi)容顯示，凱雷認(rèn)為徐工機(jī)械的股權(quán)價(jià)值在2.5億至3.7億美元之間；將協(xié)助徐工機(jī)械實(shí)現(xiàn)中國(guó)香港或紐約市場(chǎng)的整體境外上市。

　　從這份標(biāo)書(shū)的主要內(nèi)容來(lái)看，和向文波所說(shuō)的價(jià)格應(yīng)該沒(méi)有多大差別。

　　標(biāo)書(shū)主要內(nèi)容包括凱雷對(duì)徐工機(jī)械未來(lái)發(fā)展的設(shè)想、引進(jìn)新興增長(zhǎng)點(diǎn)、入股徐工機(jī)械的戰(zhàn)略構(gòu)想、對(duì)現(xiàn)金投資的主要假設(shè)、凱雷投資的確定性以及其他等六個(gè)方面。

　　在項(xiàng)目運(yùn)作上，凱雷擬引進(jìn)一系列的新項(xiàng)目，其中包括發(fā)動(dòng)機(jī)、載重汽車、卡車底盤(pán)加工出口以及其他底盤(pán)加工出口項(xiàng)目，總投資達(dá)到人民幣40億元。

　　雖然不能確定這是凱雷收購(gòu)徐工標(biāo)書(shū)的最后版本，但至少反映了交易的主要實(shí)情。

　　隨著徐工案件的不斷升級(jí)，凱雷的其他并購(gòu)案也被相繼端出來(lái)重新審視。

　　2005年12月，凱雷聯(lián)手美國(guó)保德信金融集團(tuán)，以4億美元的代價(jià)收購(gòu)太保壽險(xiǎn)24.9%的股權(quán)。現(xiàn)在這也被認(rèn)為是凱雷嚴(yán)重低估太保壽險(xiǎn)的價(jià)值。認(rèn)為太保壽險(xiǎn)可能被賤賣了，太保壽險(xiǎn)這部分股權(quán)的合理估值應(yīng)超過(guò)100億元——“凱雷外資團(tuán)的出價(jià)僅相當(dāng)于太保壽險(xiǎn)合理估值的35.9%”。

　　看來(lái)，向文波懷疑徐工被賤賣并非沒(méi)有道理，有先例可循。

　　美國(guó)人的態(tài)度

　　凱雷收購(gòu)徐工得到美國(guó)高官的眷顧。他們正為此在中國(guó)進(jìn)行公關(guān)和辯護(hù)。

　　凱雷前不久請(qǐng)來(lái)了美國(guó)前國(guó)務(wù)卿鮑威爾來(lái)華進(jìn)行政府公關(guān)?，F(xiàn)在，美國(guó)商務(wù)部副部長(zhǎng)雷文凱也在為凱雷說(shuō)情。

　　日前，雷文凱趁在中國(guó)訪問(wèn)期間，接受記者采訪時(shí)表示，他不認(rèn)為花旗競(jìng)購(gòu)廣發(fā)、凱雷收購(gòu)徐工可能涉及中國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全。

　　他表示，“就重裝備企業(yè)來(lái)講，如果資產(chǎn)在美國(guó)，那么我們對(duì)其有關(guān)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全因素的考慮就大大降低，因?yàn)槌鲇诮?jīng)濟(jì)考慮，這類領(lǐng)域的外國(guó)經(jīng)營(yíng)者基本上必須留在本國(guó)繼續(xù)經(jīng)營(yíng)。”

　　他強(qiáng)調(diào)說(shuō)，其實(shí)美國(guó)對(duì)中國(guó)公司的投資有利于中國(guó)，中國(guó)應(yīng)該根據(jù)競(jìng)標(biāo)者本身的長(zhǎng)處來(lái)決定贏家。他表示，徐工收購(gòu)案還在與中國(guó)討論之中。

　　徐工陷于兩難

　　徐工集團(tuán)在2005年10月25日與凱雷在南京簽訂了《股權(quán)買賣及股本認(rèn)購(gòu)協(xié)議》和《合資協(xié)議》，凱雷將以3.75億美元持有徐工集團(tuán)全資子公司徐工機(jī)械85%的股份。本以為歷時(shí)兩年多的改制終于邁出了關(guān)鍵性的一步。可現(xiàn)在卻陷入兩難境地。

　　根據(jù)《外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》，一般情況下，外資并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)，審批機(jī)關(guān)應(yīng)自收到規(guī)定報(bào)送的全部文件之日起30日內(nèi)，依法決定批準(zhǔn)或不批準(zhǔn)。而一旦認(rèn)為“可能造成過(guò)度集中，妨礙正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)、損害消費(fèi)者利益的”，則應(yīng)自收到規(guī)定報(bào)送的全部文件之日起90日內(nèi)，共同或經(jīng)協(xié)商單獨(dú)召集有關(guān)部門(mén)、機(jī)構(gòu)、企業(yè)以及其他利害關(guān)系方舉行聽(tīng)證會(huì)，并決定批準(zhǔn)或不批準(zhǔn)。

　　如今，90天的期限早已過(guò)去，“聽(tīng)證會(huì)”在千呼萬(wàn)喚下也才剛剛舉行。是什么原因?qū)е滦旃P雷并購(gòu)案遲遲沒(méi)有定論？

　　商務(wù)部研究院外資研究部主任金伯生告訴記者，“我國(guó)歷來(lái)對(duì)外資并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)是持鼓勵(lì)態(tài)度的。近來(lái)，外資并購(gòu)發(fā)展迅速，這當(dāng)中不可避免要遇到新問(wèn)題，而解決問(wèn)題的方法就是根據(jù)實(shí)際情況，不斷完善現(xiàn)有法律法規(guī)，聽(tīng)取同行業(yè)建設(shè)性的意見(jiàn)，在當(dāng)前的情況下，作出適當(dāng)?shù)膶徟Y(jié)果?！?/FONT>