機械行業(yè)：行業(yè)景氣持續(xù)，復蘇態(tài)勢確立
投資策略
機械行業(yè)上半年總體運行情況良好
06年上半年機械行業(yè)形勢良好，全行業(yè)完成工業(yè)總產值25498 億元，增長28.9%，主營業(yè)務收入24316 億元，增長30.5%，實現(xiàn)利潤總額1278 億元，增長45.6%，主營業(yè)務收入利潤率5.26%，同比提高0.6 個百分點。產銷率96.93%。
“十一五”規(guī)劃給機械行業(yè)帶來新一輪增長機遇
1、2006 年是“十一五”規(guī)劃的第一年，根據(jù)以往慣例，5 年計劃的第一二年往往是固定資產投資的高峰期，相應拉動了工程機械產品的需求。根據(jù)統(tǒng)計，“十一五”期間國內鐵路、高速公路建設里程分別達 9.5 萬公里和6.5 萬公里，這對工程機械產品形成了旺盛的市場需求。
2、“十一五”期間我國將建成客運專線7000 公里，這些客運列車時速達200 到300 公里，屬于高速鐵路。對于“高鐵”建設規(guī)劃鐵道部要求盡量采用國產化設備，大型混凝土設備、旋挖鉆機、大噸位壓實機械、起重機械都將成為“高鐵”建設采購的重點。
“新農村建設”拉動行業(yè)增長
2006 年2 月21 日，新華社授權播發(fā)《中共中央國務院關于推進社會主義新農村建設的若干意見》。新農村建設投資重點中的農村公路，大型灌區(qū)續(xù)建配套改造和中部四省大型排澇泵站改造等都屬于農村基礎設施建設范圍，會直接拉動工程機械產品的需求。具體到產品，我們預計土建項目會比較多，而混凝土施工領域較少，因此新農村對鏟土運輸機械產品的需求拉動最大，具體到上市公司就是G 山推、G 柳工、G 廈工等。
調整出口退稅率有利于機械產品出口增長
繼2003 年我國產品出口退稅率調整后，本月國家稅務總局再次對出口產品的出口退稅率進行了調整。此次調整將重大技術裝備的出口退稅率由13%提高到17%，本次調整有利于我國機械產品的出口增長。
多數(shù)細分行業(yè)下半年趨勢看好
1、造船業(yè)：船價維持高位，07年將是造船業(yè)業(yè)績最好的一年
國際船價指數(shù)相對05 年年中高點略有下降，但維持歷史高位，近期變動不大。推測一直到08 年造船業(yè)都將維持景氣。預計今明兩年造船業(yè)主要企業(yè)效益將達到歷史最好。
2、機床制造業(yè)：振興裝備制造業(yè)最具戰(zhàn)略地位的行業(yè)
機床制造業(yè)是振興裝備制造業(yè)的重中之重，長期以來，制約我國機械制造業(yè)產品質量和技術升級最重要的一環(huán)就是機床。作為未來技術和產業(yè)升級的重要基礎，機床制造業(yè)的發(fā)展具有重大的戰(zhàn)略意義。未來我國將重點扶持高檔、數(shù)據(jù)機床行業(yè)的發(fā)展，相關細化的產業(yè)政策會不斷出臺。
隨著經濟增長方式的轉變，技術創(chuàng)新成為各子行業(yè)未來發(fā)展重要驅動因素。新產品產值的增長和高新技術產品的不斷涌現(xiàn)，預示著我國機械行業(yè)自主創(chuàng)新開始取得初步成果。重大裝備制造業(yè)所包括的各子行業(yè)存在較多投資機會。
行業(yè)內的優(yōu)勢企業(yè)有望獲得政策扶持
2006 年8 月16 日，國務院總理溫家寶主持召開國務院常務會議，審議并原則通過《船舶工業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》。這是對國民經濟“十一五”規(guī)劃和《國務院關于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見》對船舶行業(yè)發(fā)展要求的進一步細化。加上目前正在試行的自主創(chuàng)新試點企業(yè)政策的推行，政策的扶持有利于機械行業(yè)特別是優(yōu)勢企業(yè)再上一個臺階，做大作強。
宏觀調控將導致固定資產投資增速回落，而行業(yè)內許多企業(yè)產能擴張較快，能源、有色金屬等原材料價格居高不下，下半年行業(yè)增速可能放緩。
① 產業(yè)升級與進口替代主題－機床類上市公司。如：G 秦發(fā)展（000837）、G 沈機（000410）
② 制造業(yè)的中國優(yōu)勢企業(yè)。如：G 重機（600150）、中捷股份（002021）
工程機械各個子行業(yè)中都有若干家競爭能力較強、基本面良好的龍頭企業(yè)。后續(xù)隨著工程機械企業(yè)之間的兼并重組、產業(yè)鏈延伸，我們相信若干年后會出現(xiàn)2－3家世界級的工程機械類上市公司。
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