三一重工：宏調(diào)影響不大價值被嚴重低估
這段時間股票行情不好原因是多方面的，主要是市場對于宏觀調(diào)控持續(xù)抓緊的前提下，經(jīng)濟增長可能放慢的擔(dān)憂，一些周期性行業(yè)的股票出現(xiàn)了大幅度跳水。作為我國工程機械行業(yè)龍頭股的三一重工也受到了沖擊，很多人都在擔(dān)心三一的走勢，今天少不得要說幾句。
宏觀調(diào)控對行業(yè)負面影響有限、并且是暫時的，行業(yè)需求增速不會下降太大。
第一，基礎(chǔ)建設(shè)、新農(nóng)村建設(shè)投資力度并不因此受到影響。第二，工程機械對歐美出口比重并不高，歐美經(jīng)濟增速放緩對我國工程機械出口影響有限。第三，出口比重不斷上升，出口以每年翻番的速度增長，出口增長對行業(yè)需求增長貢獻占比不斷提升，將有效對抗內(nèi)需波動。第四，由于內(nèi)生經(jīng)濟對工程機械需求的強勁、國際競爭力的提升導(dǎo)致的世界市場市場份額的提升大趨勢并沒有實質(zhì)改變。因此我們繼續(xù)看好08年以后的行業(yè)增速和行業(yè)盈利水平，僅小幅下調(diào)08年行業(yè)增速和毛利率預(yù)測。
公司08銷售增速從45%下調(diào)至40%，08年毛利率由36.5%下調(diào)至35%，維持07、09銷售增速、毛利率預(yù)測。未來三年經(jīng)常性凈利潤分別達到14、20、30億元，增速仍然高達160%、39%、48%，增速依然強勁。
公司總體財務(wù)指標良好，尤其是公司處在重工業(yè)行業(yè)，存貨卻比較少。
關(guān)于對外投資方面，公司已大幅度減持股票，第四季度將有較大比重的公允價值變動進入投資收益確認，由于公允價值變動導(dǎo)致的虧損額度也不會太大，謹慎預(yù)測全年公允價值變動與投資收益合計為3.7億元。
未來三年EPS分別為1.80元、2.06元、3元，對應(yīng)的動態(tài)PE分別為25倍、21倍、15倍。我們認為公司合理估值是08年30倍動態(tài)PE，目前明顯價值低估。
截止到3季度末，公司前十大流通股東，有8家基金其中還有多家QFII，合計持有15759.03萬流通A股,分別占總股本15.88%，流通A股35.66%，主力介入程度是比較深的。
從技術(shù)上看，股價嚴重超跌，6日RSI昨天跌破20，近幾天成交量持續(xù)放大，已經(jīng)有先知先覺的資金開始試探性買入，投資者可以密切關(guān)注。
（中國混凝土與水泥制品網(wǎng) 轉(zhuǎn)載請注明出處）
編輯：
監(jiān)督：0571-85871667
投稿：news@ccement.com
