蘇寧環(huán)球：中期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯，資金鏈偏緊
2008年上半年，由于公司非公開增發(fā)注入了南京浦東房地產(chǎn)開發(fā)有限公司84%股權(quán)和結(jié)轉(zhuǎn)面積、房屋銷售價(jià)格的大幅增長(zhǎng)，公司利潤(rùn)增幅較大，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.27億元，同比增長(zhǎng)148.42%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)7.35億，凈利潤(rùn)5億元，同比分別增長(zhǎng)400.28%和460.07%。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)開發(fā)和混凝土加工等，其中房地產(chǎn)銷售收入19.77億元，占總營(yíng)業(yè)收入的97.53%。公司上半年房地產(chǎn)開發(fā)毛利率為53.12%，同比增長(zhǎng)23.97%，毛利率處于行業(yè)較高水平。
盡管公司上半年?duì)I業(yè)收入和預(yù)收款項(xiàng)同比增幅70.32％遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于上半年凈利潤(rùn)460.07%的增幅，考慮到公司房地產(chǎn)項(xiàng)目陸續(xù)進(jìn)入開發(fā)銷售期，如銷售形勢(shì)良好，公司未來三年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可期，以現(xiàn)有股本計(jì)算，預(yù)計(jì)公司08年－10年每股收益分別為1.44元、2.62元、3.48元。考慮到目前房地產(chǎn)銷售不暢，且公司增發(fā)尚未實(shí)施，目前二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格已充分反映公司基本面，給予公司中性評(píng)級(jí)。
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