奧克股份:光大證券給予“買入”評(píng)級(jí)
公司是光伏上游關(guān)鍵輔料，切割液行業(yè)的龍頭企業(yè)。受益未來5年光伏市場40%以上的復(fù)合增長，切割液業(yè)務(wù)將保持30%以上增速。公司處于光伏產(chǎn)業(yè)鏈中價(jià)格敏感度最低的環(huán)節(jié)，隨著原材料環(huán)氧乙烷的長期產(chǎn)能過剩，公司采購成本長期下降。公司與硅片行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)錦州陽光能源合作，實(shí)現(xiàn)了對下游市場的快速切入。今年公司減水劑聚醚市場份額由原來的25%已上升到報(bào)告期內(nèi)的33%，在建筑大型化、高端化需求的背景下，將成為未來高速增長的另一發(fā)動(dòng)機(jī)。硅片項(xiàng)目2011年起貢獻(xiàn)業(yè)績。
預(yù)計(jì)公司2011、2012年每股收益2.46元、4.12元。公司未來3年業(yè)復(fù)合增速60%，合理價(jià)格86元，對應(yīng)2011年35倍PE，建議買入。
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