黑天鵝又來了??？  

近日，三圣股份發(fā)布公告表示，公司控股股東、實控人潘先文因涉嫌操縱證券市場，于2021年6月1日被重慶市公安局采取刑事拘留強(qiáng)制措施。隨后，該公司股價應(yīng)聲下挫。  

實際上，這并不是該公司第一次遭遇監(jiān)管風(fēng)暴，早在2018年該公司就曾因4.49億資金占用等信披問題被證監(jiān)會立案調(diào)查并處罰，引發(fā)股民索賠訴訟。  

潘先文為三圣股份原董事長，在公司于2019年9月27日舉行的第二次臨時股東大會進(jìn)行董事會換屆選舉后，其不再擔(dān)任公司董事長，且未在公司擔(dān)任管理職務(wù)。截至6月8日，潘先文及其一致行動人合計持有上市公司52.64%的股份，為公司控股股東。  

對于本次再次惹上事端，三圣股份稱，潘先文目前未在公司擔(dān)任管理職務(wù)，公司經(jīng)營情況正常，治理結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，公司董事會及管理層將確保公司各項經(jīng)營活動正常進(jìn)行。  

三圣股份自身經(jīng)營確實有不少問題，而高杠桿資金一度扎堆潛伏其中，這也是其詭異之處。  

背后隱憂  

今年一季度，三圣股份實現(xiàn)營業(yè)收入5.56億元，同比增長18.69%；歸母凈利潤2543.25萬元，同比增長25.1%；扣非后凈利潤2495.75萬元，同比增長51.71%。  

看似光鮮的業(yè)績背后其實暗藏隱憂。  

首先看公司2020年業(yè)績。  

三圣股份2020年報顯示，這一年三圣股份實現(xiàn)營收25.5億元，同比下降19.83%；實現(xiàn)凈利潤7343.68萬元，同比下降41.17%；實現(xiàn)扣非凈利潤5163.17萬元，同比降55.4%。  

除此之外，2020年三圣股份經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.41億元，同比下降8.9%。  

三圣股份表示，目前收入主要來源于商品混凝土、混凝土外加劑為主的建材業(yè)務(wù)。2020年，建材行業(yè)市場不穩(wěn)定，后期發(fā)力不足，環(huán)保壓力持續(xù)增大，三圣股份建材化工板塊實現(xiàn)營收18.49億元，同比下降24.56%。  受流動性收緊、金融去杠桿及疫情沖擊的影響，三圣股份融資壓力及成本上升明顯，加之因融資額度增加利息支出加大的影響，財務(wù)費用支出較大。  

實際上，除了光鮮業(yè)績有“基數(shù)過低”的影響之外，三圣股份還有諸多風(fēng)險待解決。  

首先，該公司總質(zhì)押盤占總股本比例高達(dá)50.6%，潘先文股權(quán)質(zhì)押比例高達(dá)96.76%，如若股價大跌存在質(zhì)押平倉風(fēng)險，嚴(yán)重時股權(quán)或存在變更風(fēng)險。  

另外，2021年一季報資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)60.87%，處于比較高的水平。其中，有息負(fù)債率達(dá)43.06%，11.88億元的有息負(fù)債給公司帶來利息支出壓力。短期負(fù)債方面，公司的短期償債能力比為62.15%，貨幣資金等資產(chǎn)不足，公司短期償債有一定壓力。如前文所述，2020年公司融資額度增加導(dǎo)致利息支出加大，今年這種情況會不會再次出現(xiàn)？這些問題都挑戰(zhàn)著公司未來的發(fā)展。  

神秘的高杠桿資金  

盡管對于本次潘先文涉嫌操縱證券市場的具體細(xì)節(jié)暫未披露，但據(jù)媒體分析，在此之前一直都有持信用證券賬戶的投資者提前介入。據(jù)悉，這是投資者為參與融資融券交易，向證券公司申請開立的證券賬戶，通常稱其為“杠桿賬戶”。  

根據(jù)觀察，2020年初，該公司股票曾連續(xù)漲停，市場一度認(rèn)為，是受三圣股份子公司生產(chǎn)新冠疫情防控相關(guān)的醫(yī)藥中間體消息刺激。  

然而當(dāng)一季報發(fā)出后，市場一片驚愕，在三圣股份的前十大流通股東中，開始出現(xiàn)持信用證券賬戶的股東，到2020年三季度末，三圣股份的前十大流通股東中，有陳少歡、聶品一等6個持信用證券賬戶的自然人股東。  

到了2020年年底，前述信用證券賬戶有兩個出現(xiàn)小幅減持，其他四個賬戶持股數(shù)未變。彼時，三圣股份的股價收于6.49元/股。而期間，三圣股份股價甚至在2020年8月24日盤中一度沖擊至階段性高點8.65元/股。  

2021年一季度，三圣股份股價在4.58元/股至6.63元/股間徘徊，而這一期間，又有持信用證券賬戶的自然人入列三圣股份前十大流通股股東。  

截至2021年一季度末，吳訓(xùn)彪和呂艷華分列三圣股份第五和第十大股東，二者分別持股292.88萬股和225.276萬股，其中信用證券賬戶分別持股9.88萬股和100.286萬股。  

而截至3月31日，之前的陳少歡等6個賬戶已經(jīng)全部退出。  

短時間內(nèi)，高杠桿資金如此青睞三圣股份，然后又突然退出，的確存在諸多疑問。  

值得注意的是，在之前證監(jiān)會對三圣股份下發(fā)《的行政處罰決定書》中指出，三圣股份在2018年通過供應(yīng)商以預(yù)付款形式向青峰健康提供資金合計4.49億元，而青峰健康是由潘先文的一致行動人周廷娥所實際控制的公司。事發(fā)后，潘先文則選擇在2019年9月27日辭去三圣股份董事長一職。  

與此同時，在今年3月9日至6月2日期間，潘先文和潘呈恭總共減持了483.04萬股三圣股份股份，占公司總股本的1.1181%。這其中還包括在5月31日因所質(zhì)押股票觸發(fā)違約條款遭遇強(qiáng)制平倉的被動減持，總計190.55萬股。套現(xiàn)積極性高漲。  

對于陷入虧損的三圣股份投資者來說，維權(quán)之路似乎就在眼前，但前途漫漫。