海螺水泥：花旗維持賣出評級 目標(biāo)價18.20元
花旗證券報告稱，鑒于內(nèi)地媒體出現(xiàn)對海螺水泥(914.HK)定向增發(fā)收購關(guān)聯(lián)企業(yè)資產(chǎn)案的負(fù)面報道，故維持對該股的“賣出/高風(fēng)險”評級，目標(biāo)股價18.20港元。
報告稱，國內(nèi)某財經(jīng)網(wǎng)站近日報道對海螺水泥以超常溢價收購海螺集團(tuán)附屬海螺創(chuàng)業(yè)投資有限責(zé)任公司旗下四家生產(chǎn)企業(yè)少數(shù)股份的做法提出置疑，而海螺創(chuàng)業(yè)乃海螺集團(tuán)高管控股之公司。
報告稱，上述四家生產(chǎn)企業(yè)的利潤率遠(yuǎn)高于海螺創(chuàng)業(yè)其他資產(chǎn)及全行業(yè)的整體水平，而這正是此宗交易中的可疑之處。 但報告表示, 海螺水泥管理層認(rèn)為該負(fù)面報道不會對監(jiān)管部門的審批造成不利影響，并期望在春節(jié)前完成交易。 該宗交易于06年7月宣布， 06年12月15日經(jīng)特別股東大會審議通過。
報告指，現(xiàn)時判斷報道的負(fù)面影響為時尚早。預(yù)料收購四家附屬所生成利潤占海螺水泥07年純利的25％。海螺水泥以定向增發(fā)2.88億股作為收購代價，占增發(fā)后總股本的18.4％。
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