[三季報快評]上峰水泥：“一主兩翼”穩(wěn)步推進，助力公司營利雙增
綜評：2021年前三季度，上峰水泥實現營業(yè)收入56.91億元，同比增長27.87%，歸屬于母公司凈利潤15.89億元，同比增長4.96%。前三季度，公司以“一主兩翼”為經營主線，主業(yè)產銷量和產能規(guī)模保持增長，環(huán)保等新業(yè)務開始發(fā)揮效益，營業(yè)收入和利潤實現雙增長，經營效益整體保持行業(yè)優(yōu)異水平。
圖1、2：2021年前三季度營業(yè)收入與凈利潤
數據來源：水泥大數據（https://data.ccement.com/）
水泥熟料銷量大增，營收利潤實現雙增
2021年前三季度，公司水泥熟料建材主業(yè)持續(xù)快速發(fā)展，主要經營地華東地區(qū)安徽、浙江和江蘇等地需求整體旺盛，水泥產銷增加，西南、西北布局逐漸顯效，新增貴州、內蒙古等區(qū)域熟料和水泥產能及銷售，寧夏地區(qū)水泥、熟料技改后產銷提升，前三季度公司銷售熟料437萬噸，水泥1130萬噸，合計1567萬噸，同比大增36.97%，水泥和熟料的銷量大增推動了營業(yè)收入再邁新臺階，前三季度公司實現營業(yè)收入56.91億元，同比增長27.87%。分季度看，公司營業(yè)收入持續(xù)向好，穩(wěn)定增加，特別是第三季度，得益于公司加快新建項目建設投運和主要運營區(qū)域受限電限產政策影響較小，公司三季度經營業(yè)績一騎絕塵，營業(yè)收入和歸母凈利同比分別增長33.0%、14.62%，是少數能在第三季度實現營利雙增的水泥企業(yè)。
表1：2021年前三季度上峰水泥主要經營數據
數據來源：水泥大數據（<https://data.ccement.com/>）
在做強水泥及熟料主業(yè)的同時，公司環(huán)保業(yè)務逐漸上量，快速厚實利潤，寧夏及安徽兩大基地水泥窯協(xié)同處置和危廢填埋場、油泥處理等項目投入運行，1-9月實現營業(yè)收入1.34億元，凈利潤0.41億元，環(huán)保業(yè)務加持下公司前三季度實現歸母凈利潤15.89億元，同比增長4.96%。
公司發(fā)揮集中采購優(yōu)勢，努力克服原材料煤價上漲不利因素，整體效果明顯，2021年前三季度毛利率44.55%，同比小幅下降2.02個百分點，凈資產收益率28.7%，比去年同期下降3.85個百分點，但收益依然較高，保持行業(yè)領先地位。
盈利展望：新投業(yè)務開始啟動 全年業(yè)績持續(xù)增長
展望全年，公司廣西都安以及貴州都勻項目正在加快建設，進一步增強西南地區(qū)競爭力，內蒙古阿左旗骨料項目建設預計年底完工，明年初投入運行，協(xié)同處置環(huán)保業(yè)務今年投產并開始產生經濟效益，四季度仍將保持較快增長勢頭。與此同時，公司新經濟股權投資方面取得重大進展，除了投資合肥晶和集成和廣州粵芯半導體外，又與專業(yè)投資機構成立芯程創(chuàng)投、君璞然創(chuàng)投等產業(yè)基金，加快半導體產業(yè)鏈布局，這一優(yōu)質賽道將成為公司利潤增長點的新引擎，預計公司全年業(yè)績仍將保持增長。（本文不構成投資建議）
編輯：李坤明
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