龔云華:我國煤炭價格機制已經改變
今日，業(yè)內知名的“新財富最佳分析師系列論壇”在香蜜湖一號會所舉行，業(yè)內知名分析師、學者濟濟一堂，共同探討2007年下半年宏觀經濟、投資策略分析及房地產、煤炭、有色金屬行業(yè)的投資機會。論壇上，國金證券的2006年新財富煤炭開采行業(yè)第二名龔云華表示運能平穩(wěn)增長支撐供求平衡，未來煤炭行業(yè)的價格走勢繼續(xù)看漲，煤炭股的估值仍然便宜。
龔云華表示，根據十一五規(guī)劃，國家將提高煤炭行業(yè)得集中度，小煤礦的數量將壓減至1萬處，全國大、中、小煤礦的產量比重將由2006年的49∶13∶38，調整至56∶17∶27，進一步提高煤炭行業(yè)的市場集中度。同時他還認為，山西省已有2300個煤礦安裝了2318套產量監(jiān)控系統，超產被限制。從煤炭行業(yè)固定資產投資增速、固定資產凈值年平均余額增速綜合看，前幾年新開工項目陸續(xù)在2007-2008進入投產期，但是他從需求和供給等幾個方面的理由來論證這并不能構成產能過剩的局面，未來煤炭行業(yè)的運能平衡增長下將支撐著供求的平衡。
龔云華認為，目前，煤價形成機制正在發(fā)生根本變革，未來逐步取消“雙軌制”的市場化趨勢不可逆轉，全成本核算將重新改變煤炭價格組成要素。而國家節(jié)能政策導向不支持煤價大幅下跌。目前，供求總體平衡將維系煤炭企業(yè)身處“賣方市場”的定價話語權，政策性成本將因此部分轉移至下游，并由此擴大煤炭行業(yè)的利潤空間。同時，他認為，中國在亞太地區(qū)乃至全球范圍內對煤炭價格具有主導影響作用，若中國大量進口或者驟然減少出口，勢必拉高局部地區(qū)煤炭價格。中國2005年煤炭產、銷分別占亞太地區(qū)的66.43%、64.74%，占全球煤炭產、銷比重分別為37.4%、36.9%。
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