煤炭價格有望繼續(xù)維持高位
進入6月份，煤炭市場的旺季也即將來臨，通過對煤炭行業(yè)相關(guān)因素的分析，我們認為，煤炭生產(chǎn)和需求相適應(yīng)，港口吞吐能力、水路和鐵路運力基本能夠滿足迎峰度夏階段的需求。在國際煤炭市場價格上揚的支撐下，已在高位運行的煤炭價格能夠繼續(xù)維持并有所上升。
隨著新型煤炭工業(yè)體系的搭建，我國煤炭行業(yè)將朝大型化、集團化方向發(fā)展，通過技術(shù)改造提高生產(chǎn)效率向技術(shù)密集型轉(zhuǎn)化，不斷完善煤炭產(chǎn)業(yè)鏈，煤炭行業(yè)將成為節(jié)能減排的重要領(lǐng)域，是符合國家鼓勵和支持的發(fā)展方向。
集團資產(chǎn)注入是煤炭行業(yè)上市公司和行業(yè)保持同步發(fā)展重要的、便捷的途徑之一。目前，煤炭市場需求強勁，煤炭價格繼續(xù)堅挺，行業(yè)景氣保持高位運行，正好為主要煤炭上市公司的購并和資產(chǎn)注入計劃提供了有利的外部環(huán)境，我們預(yù)計優(yōu)質(zhì)煤炭上市公司的資產(chǎn)注入將從2007年下半年開始。
從市場估值的情況來看，目前煤炭類上市公司動態(tài)市盈率仍然相對較低，預(yù)計2007年我國煤炭價格將處于高位。考慮到政策性成本對煤炭生產(chǎn)成本的實際影響并沒有想象中大，煤炭類上市公司的中期業(yè)績可能超過市場預(yù)期，而資產(chǎn)注入將會使得煤炭類上市公司可能成為市場投資的一個熱點，我們給予行業(yè)“增持”評級。在個股的選擇中，我們?nèi)匀唤ㄗh重點考慮煤炭資源儲量、集團資產(chǎn)整合狀況、煤炭產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展等因素，重點關(guān)注大同煤業(yè)、國陽新能、平煤天安、蘭花科創(chuàng)和神火股份。
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