祁連山：停止增發(fā)緣何未得掌聲？
停止增發(fā)現(xiàn)在是市場上公認(rèn)的利好。當(dāng)初滄州化工宣布停止增發(fā)時，滄州化工股票的暴漲，人們還記憶猶新。但1日下午，祁連山的股票卻高開后迅速走低，并以接近當(dāng)日最低價報收。看來，似乎這一喜訊并未得到投資者熱烈的響應(yīng)。這又是為什么呢？
當(dāng)初祁連山增發(fā)的項目中，最主要的是日產(chǎn)2500噸新型干法水泥熟料生產(chǎn)線及配套的水泥粉磨和包裝運(yùn)輸系統(tǒng)項目。公司曾計劃利用銀行貸款開展前期工作，爭取土建工程今年7月份開工，封凍前具備設(shè)備安裝條件，明年9月底之前建成投產(chǎn)。增發(fā)募集資金到位后銀行貸款即行歸還。
據(jù)悉，甘肅地區(qū)除祁連山外尚無大型新型干法水泥生產(chǎn)線，高標(biāo)號水泥一直呈現(xiàn)供不應(yīng)求局面，缺口較大。此次停止增發(fā)受影響最大的也應(yīng)是這個項目。是不是投資者認(rèn)為公司將失去一個好的利潤增長點呢？還是投資者接受了當(dāng)初滄州化工先宣布停發(fā)后又決定增發(fā)的教訓(xùn)？
對此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管停止增發(fā)的方案還需經(jīng)股東大會討論通過，但祁連山不存在滄州化工那樣先宣布停發(fā)后又決定增發(fā)的可能。
這主要是與公司2000年以來空前的股本擴(kuò)張有關(guān)。2000年7月公司按10：3的比例進(jìn)行了配股，2000年9月，公司又進(jìn)行了轉(zhuǎn)增股本，每10股送2.668股轉(zhuǎn)增2.668股并派現(xiàn)0.667元。2001年4月，公司再次每10股轉(zhuǎn)增6股，使得公司總股本在短短的一年內(nèi)，由12577.25萬股增至34695.43萬股。在走勢上，該股股價從8元附近漲至20元多元。隨后送股除權(quán)后，又走出強(qiáng)勁的填權(quán)行情。在今年4月，該股再次送股除權(quán)后，股價沒有延續(xù)前次的強(qiáng)勁填權(quán)走勢，而始終橫盤整理。在主力出貨之時，這停止增發(fā)的利好，與該股累積的巨大漲幅相比，已顯得不重要了。
業(yè)內(nèi)人士還指出，祁連山2001年中期凈利潤31127892.86元，每股收益0.09元，凈資產(chǎn)收益率5.741％，每股凈資產(chǎn)1.563元，與水泥板塊的其他公司相比，業(yè)績屬于一般。按其現(xiàn)有股價復(fù)權(quán)，就能看出其股價已經(jīng)很高了。年底將至，其業(yè)績能否支持其股本的擴(kuò)張，能否支持現(xiàn)有股價還是一個未知數(shù)。
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