落后產(chǎn)能淘汰進(jìn)程樂觀，能夠達(dá)到預(yù)期

　　07年2月18日，國家發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于做好淘汰落后水泥生產(chǎn)能力有關(guān)工作的通知》，明確了到2010年末期，全國要累計(jì)淘汰小水泥產(chǎn)能2.5億噸，并把淘汰任務(wù)分解到各個省、市、自治區(qū)，落后產(chǎn)能淘汰真正意義上拉開序幕。

　　為了配合該《通知》，發(fā)改委把07年底應(yīng)淘汰的落后產(chǎn)能落實(shí)到各個企業(yè)，我們認(rèn)為08-09年底還會采取這種強(qiáng)制手段；同時國家質(zhì)檢總局、國家標(biāo)準(zhǔn)化委員會聯(lián)合發(fā)布了《通用硅酸鹽水泥》新標(biāo)準(zhǔn)，取消了普通水泥強(qiáng)度等級中32.5和32.5R兩個標(biāo)號，對立窯水泥形成較大的沖擊；此外，由落后淘汰與政府官員政績掛鉤，各地政府淘汰落后的熱情也日益高漲。

　　根據(jù)我們今年對河北唐山、湖北等地落后水泥淘汰調(diào)研的情況來看，各地落后淘汰的力度還是比較大。據(jù)水泥協(xié)會的統(tǒng)計(jì)，2007年淘汰水泥產(chǎn)能約8700萬噸，根據(jù)國家發(fā)改委“十一五”期間淘汰掉2.5億噸落后產(chǎn)能的目標(biāo)，照此計(jì)算，我們預(yù)計(jì)未來3年尚需淘汰落后產(chǎn)能5500萬噸/年，我們認(rèn)為淘汰目標(biāo)應(yīng)該能夠?qū)崿F(xiàn)。

　　預(yù)計(jì)08-09年水泥需求增長分別為8.0%、7.2%

　　根據(jù)我們的測算，房地產(chǎn)消費(fèi)水泥占比重約20%左右

　　我們從建筑商了解的商品房消耗水泥的數(shù)據(jù)如表2，一般框架結(jié)構(gòu)每平米消耗水泥在135-150公斤，如果是帶地下室的消耗水泥會更高些，我們認(rèn)為商品房消耗水泥200公斤/平米是比較合理的，據(jù)我們測算07年商品房消耗水泥約2.8億噸(07年商品房共有23.6億平米的施工面積，由于一幢房屋只要正式開工，即計(jì)算整幢房屋的施工面積，近年來商品房峻工率在25%-30%因此實(shí)際施工面積至少打6折)，占水泥消費(fèi)約20%左右。

　　從海螺水泥了解到，公司水泥消費(fèi)約35%在重點(diǎn)工程，35%在農(nóng)村市場，還有30%在房地產(chǎn)、市政建設(shè)及工業(yè)項(xiàng)目，大致可知公司水泥也大致約20%在房地產(chǎn)市場，與我們測算房地產(chǎn)消費(fèi)水泥的情況大致相當(dāng)。

　　災(zāi)后重建對水泥需求有明顯提升

　　根據(jù)國家對四川災(zāi)后重建的布署，計(jì)劃累計(jì)投入建設(shè)資金1萬億元，建設(shè)時間三年，我們即便按照2007年四川省萬元投資消費(fèi)水泥1.2噸來測算，則未來3年的災(zāi)后重建將新增1.2億噸的水泥需求，則每年新增4000萬噸的水泥需求。

　　根據(jù)四川省經(jīng)濟(jì)信息中心的測算，未來3年災(zāi)后重建累計(jì)需要水泥1.32億噸，08-09年新增的水泥需求分別為3430萬噸、5310萬噸、4470萬噸(如表5)，其預(yù)測的結(jié)果與我們預(yù)測的相當(dāng)。

　　2009年水泥行業(yè)的供需格局可能處于比較緊繃的狀態(tài)

　　對未來水泥行業(yè)的供求格局，我們認(rèn)為關(guān)鍵考察“水泥需求增量”與“新增水泥產(chǎn)能-淘汰落后產(chǎn)能”之間的關(guān)系，如果“水泥需求增量”﹥“新增水泥產(chǎn)能-淘汰落后產(chǎn)能”，則行業(yè)景氣有望繼續(xù)向好；反之，則行業(yè)景氣可能逆轉(zhuǎn)。

　　從08年情況來看，新增水泥產(chǎn)能供給=新增水泥產(chǎn)能-淘汰落后產(chǎn)能=1.5-0.55=0.95億噸，產(chǎn)能擴(kuò)張占07年水泥產(chǎn)量約為7.0%；從09年情況來看，新增水泥產(chǎn)能供給=新增水泥產(chǎn)能-淘汰落后產(chǎn)能=1.7-0.55=1.15億噸，產(chǎn)能擴(kuò)張占08年水泥產(chǎn)量約為7.8%。綜合來看，08年需求增速還是大于供給增速的，但09年需求增速與供給增速則相當(dāng)，09年的行業(yè)供需格局可能處于比較緊繃狀態(tài)。[Page]