4月13日，伴隨秦皇島港煤炭庫存降到347萬噸，該地區(qū)煤價持續(xù)了七周不漲不跌的局面終于被打破。當日，秦皇島地區(qū)所有煤種幾乎都上漲10元/噸。

　　每年3月至5月是煤炭消費淡季。通常，秦皇島港煤炭庫存上升，煤價下行。然而，今年秦皇島煤價出現(xiàn)“淡季不淡”行情。這正是晉煤限產(chǎn)保價、限外運顯現(xiàn)的效果。據(jù)山西煤炭局公布數(shù)據(jù)，2009年一季度山西原煤產(chǎn)量為1.1億噸，同比減少了1700萬噸，煤炭外運量為9424萬噸，同比下降近三成。但中國煤炭運銷協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2008年首季山西產(chǎn)煤14319萬噸。兩相對比，今年前三個月山西原煤減產(chǎn)或超3000萬噸。

　　山西煤炭外調量占省際間調出省的七成以上。在秦港庫存中，山西煤占有較高比例。晉煤外運對大秦線、秦皇島港庫存以及國內煤價影響非同小可。

　　目前，山西煤炭限產(chǎn)保價初見成效。然而，中國經(jīng)濟走向、煤炭需求恢復程度、鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦復產(chǎn)情況、新增煤炭產(chǎn)能投產(chǎn)、電力海外購煤等諸多因素，將使未來國內煤炭市場走勢呈不確定性。

　　鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦復產(chǎn)是決定09年煤炭供需和煤價漲跌的最大變量

　　2008年鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦產(chǎn)量達99399萬噸，占全國原煤總產(chǎn)量的36.6％。其中，最低的2月份僅為663萬噸，最高的7月份為9176萬噸，月均產(chǎn)量為8283萬噸。去年第一季度，全國鄉(xiāng)鎮(zhèn)礦產(chǎn)煤僅9000萬噸，但第二季度卻上升至22163萬噸，環(huán)比增長146％。鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦產(chǎn)量彈性很大。

　　目前，產(chǎn)煤大省中小礦復產(chǎn)情況不好。山西、河南大部分地方礦未復產(chǎn)。大同市僅有1/8礦復產(chǎn)，產(chǎn)能約560萬噸。原因是政府開出的復產(chǎn)條件規(guī)模不低于90萬噸、且必須是以綜采為主的機械化開采。這幾乎關閉了小礦復產(chǎn)的大門。山西煤炭局有關人士稱，等到5、6月份，才有部分小煤礦恢復生產(chǎn)。

　　產(chǎn)量彈性大、占比高的鄉(xiāng)鎮(zhèn)礦復產(chǎn)無疑將成影響今年國內煤炭供給和煤價走勢的最重要變量。近年來，小煤礦成了產(chǎn)煤大省政府調控煤炭產(chǎn)量、保煤價、保安全的王牌。不過，長期限產(chǎn)，對地方經(jīng)濟的負面影響不可估量。小礦一旦復產(chǎn)，會加速補償限產(chǎn)期的損失，短期內會加大煤炭供應，造成煤價下行，并可能因超能力生產(chǎn)引發(fā)安全事故。

　　下游行業(yè)煤炭需求是否恢復尚難確定

　　2008年，我國原煤產(chǎn)量27億噸，電力、鋼鐵、水泥、化肥四大行業(yè)消耗約22.3億噸，占全國煤炭消費的八成。電力消耗煤炭13.6億噸，約占煤炭總消費量的50％。金融危機暴發(fā)后，發(fā)用電量急劇下滑。全國規(guī)模以上企業(yè)發(fā)電量由去年9月份的同比增長3.4％逐月滑落，最多跌至今年1月份的-12.3％，火電量同比大降至-16.7％。

　　受國家4萬億拉動內需逐步顯效，今年2月和3月上旬，發(fā)用量跌勢有所放緩。據(jù)中電聯(lián)發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，3月份單月全社會用電量同比下滑2.01％，相比較1、2月份累計用電量同降5.1％的幅度。然而，鋼鐵、有色、化工等用電支撐大戶行業(yè)的用電量走勢依舊不明朗。來自國家電力調度通信中心最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，3月至4月上旬各旬日均統(tǒng)調口徑的全國發(fā)電量同比降幅開始微弱放大。日均發(fā)電量3月上旬從93.7億千瓦時，逐旬降至4月上旬的89.70億千瓦時。

　　占煤炭消費17％的鋼鐵業(yè)今年1-3月粗鋼產(chǎn)量1.274億噸，同比僅增1.4％。因鋼鐵業(yè)前期復產(chǎn)過猛，需求未有效回升，且國際鋼鐵市場依舊疲軟，2月下旬后，國內鋼材庫存增大，鋼價連續(xù)第九周回調，價格已跌回1994年水平。

　　電力海外進口煤對國內外煤市影響將漸顯

　　金融危機帶來國際煤炭市場需求疲軟，煤價大幅跳水。澳大利亞動力煤從去年7月的近200美元/噸跌至目前的60多美元/噸。在日前結束2009至2010財年的日澳、中日動力煤長協(xié)談判中，合同價均以70美元/噸落幕，大大低于去年125美元/噸和131美元/噸的水平；煉焦煤長協(xié)價也較去年大降57％至125美元/噸。

　　全球經(jīng)濟惡化也使海運費大幅走低。波羅的海干散貨價格指數(shù)（BDI）從去年6月初的11000多點一泄千里至12月5日的663點，之后，受中國鐵礦石采購增大一度反彈至2200點。如今，BDI又回到1400至1500點之間運行。

　　國際煤價和海運費低位運行使海外煤有了較高性價比。2009年的煤電爭端和國際煤市低迷成了電力加大海外尋煤力度的催化劑。

　　海關數(shù)據(jù)顯示，今年一季度中國進口煤炭1359萬噸，比去年同期的1126萬噸增長20.1％，一季度實現(xiàn)煤炭凈進口621萬噸。其中，3月進口量創(chuàng)下歷史新高，同增37.4％至572萬噸。目前，五大發(fā)電集團、浙能集團等已簽訂合同800萬噸，第二批合同正在洽談中，數(shù)量將不少于800萬噸。華能集團和浙能集團已采購的同熱值進口煤價比國內煤價還低50-70元/噸。

　　盡管電力進口煤數(shù)千萬噸的數(shù)量與電力十幾億噸的年消費量不可同日而語，但不能小視進口煤對國內市場的影響。沿海電廠進口煤既能降低成本，還可對區(qū)域乃至全國煤炭市場形成一定影響，也為處于膠著狀態(tài)的電力方提供了底氣。

　　然而，電力大力進口煤并非沒有風險。比如，短期內大力進口煤，可能拉高國際煤價，從而支撐國內煤價。據(jù)悉，因第一季度進口越煤數(shù)量大增，且進口企業(yè)未形成有效合力，越煤價格較去年末上漲二成。目前，澳煤、印尼煤和俄羅斯煤波動并不明顯。未來，只要國際煤價合適，電力仍會加大采購量。

　　筆者認為，在下游需求較弱時，產(chǎn)煤大省長期限產(chǎn)則可能使企業(yè)失去部分市場份額、企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)困難、地方政府財政收入減少、重要客戶及長期合作伙伴分崩離析、為“他省”和其它煤企作嫁妝。長時間限制外運將影響鐵路完成任務，或會影響未來運力調配。此外，今年，因鋼鐵、焦化行業(yè)過剩煉焦煤需求將減少5000萬噸，這些煉焦煤若轉產(chǎn)為電煤，將對動力煤市場形成打壓。

　　最不確定因素可能是來自政府對合同煤的態(tài)度。今年曾多次傳出發(fā)改委協(xié)調合同煤談判。3月上中旬，國務院政研室分別赴電力和煤炭雙方調研。此前，業(yè)界普遍認為，2009年合同煤談判將在4月份結束，但愈演愈烈的煤電博弈或讓 “自主銜接”幾乎成為泡影。電價機制未理順、煤價大漲使電力集團在2008年大幅虧損。如果煤炭堅持不讓步，政府亦不上調電價，電力集團們還會死扛下去。到了危及經(jīng)濟運行的關頭，政府行政之手祭出或才會令煤電雙方偃旗息鼓。