國內(nèi)水泥價格有望迎來區(qū)域性止跌反彈
國內(nèi)部分地區(qū)水泥價格開始出現(xiàn)小幅上漲。分析師認(rèn)為，國內(nèi)水泥價格基本已經(jīng)見底，5月進(jìn)入銷售旺季之后，水泥價格將出現(xiàn)區(qū)域性的漸次上漲，而漲勢與房地產(chǎn)回暖的程度和時間密切相關(guān)。
國內(nèi)水泥價格在連續(xù)下跌了4個月后，終于在4月下旬看見反彈的曙光。國內(nèi)31個地市4月下旬水泥價格顯示，南京、杭州、蘭州上漲20元/噸，廣州、重慶、西安、銀川上調(diào)10元/噸，哈爾濱上調(diào)15元/噸，其他24個地市價格持平。
中信證券研究報告指出，近期華東和華南等傳統(tǒng)意義上供求較差的區(qū)域，水泥價格均出現(xiàn)上漲，雖然各地區(qū)價格上漲的原因存在差異，但是長三角和珠三角地區(qū)房地產(chǎn)業(yè)景氣持續(xù)回暖，可能是水泥價格上漲背后的動因，如果房地產(chǎn)業(yè)能夠由回暖逐步轉(zhuǎn)化為趨勢性的反彈，則水泥價格還將持續(xù)性上漲。
中國水泥協(xié)會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2009年一季度國內(nèi)水泥產(chǎn)量2.8億噸，比去年同期增長9.5%。但是考慮到08年年初南方冰凍雨雪災(zāi)害損失水泥產(chǎn)量1,100多萬噸，09年在此基礎(chǔ)上的水泥產(chǎn)量增長率仍屬較低水平。另外，由于一季度水泥價格的持續(xù)低迷，國內(nèi)企業(yè)大面積停、減產(chǎn)，截至3月末停產(chǎn)水泥企業(yè)(含水泥熟料企業(yè))493家，減產(chǎn)企業(yè)2,306家，停產(chǎn)和減產(chǎn)企業(yè)占水泥企業(yè)總數(shù)56%，停產(chǎn)生產(chǎn)能力約占全國水泥生產(chǎn)能力20%。
不過，國泰君安分析師韓其成表示，4月對國內(nèi)多數(shù)區(qū)域而言是水泥價格筑底階段，預(yù)計5月需求將繼續(xù)好于4月，但是屬于復(fù)蘇性改善而非實質(zhì)性供需改變。對于目前國內(nèi)大部分地區(qū)開始嘗試性提價，他認(rèn)為，這樣的漲價屬于階段性修復(fù)性上漲、而非供需關(guān)系實質(zhì)性改變所致。
由于水泥的特殊屬性，國內(nèi)的水泥行業(yè)區(qū)域性分化愈加明顯，而隨著各地區(qū)水泥市場的分化、生產(chǎn)成本的差異和水泥產(chǎn)品流動性增強，各水泥企業(yè)間的分化也在加劇。凱基證券分析師王志霖指出，從各水泥企業(yè)的一季報來看，呈明顯“東冷西熱”狀況。從季度綜合毛利率看，海螺水泥(600585)、華新水泥(600801)和冀東水泥(000401)三大水泥龍頭企業(yè)均同比下降1至3個百分點，而大多數(shù)西部水泥企業(yè)則上升4至15個百分點。
王志霖認(rèn)為，盈利情況走勢分化的主要原因是一季度華北、華東、中南等地區(qū)水泥價格逐月環(huán)比下跌，而一季度西北地區(qū)水泥價格則維持高位。目前西部水泥企業(yè)處于周期頂峰，良好的盈利情況已吸引資金進(jìn)入水泥行業(yè)投資，未來周期下行只是時間快慢問題，而東部水泥企業(yè)目前處于盈利底谷，且東部企業(yè)產(chǎn)能規(guī)模遠(yuǎn)大于西部企業(yè)，一旦下半年房地產(chǎn)業(yè)投資回暖，其業(yè)績將呈較大彈性，下半年存在東西部企業(yè)力量反轉(zhuǎn)的可能性。
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