水泥行業(yè)：“投資”是保增長主要途徑
重要事件：
國務院通過《關于應對國際危機保持西部地區(qū)經濟平穩(wěn)較快發(fā)展的意見》?？傮w上看，《意見》在一定程度上表明，下半年乃至2010年，在全球經濟危機影響還未散去，助推中國經濟增長的三駕馬車，出口因素目前的負效應一時難以揮去，國內消費增長短期也難以大幅度提升，2010年或在醫(yī)療保險以及政府主導的以解決中低收入階層居住問題的廉租房等保障性安居工程建設一定程度上對消費有所助益，但毫無疑問，投資仍然是解燃眉的重中之重。
要點解析：
《意見》對西部區(qū)域市場水泥需求形成重大利好。《意見》強調進一步加大基礎設施建設和生態(tài)環(huán)境保護力度。構建和完善適度超前、功能配套、安全高效的現(xiàn)代化基礎設施體系。我們判斷，這對西部特別是目前水泥供求緊平衡的西北區(qū)域市場的水泥龍頭企業(yè)，將產生實質性利好。
《意見》強調生態(tài)環(huán)境保護力度。我們判斷，這有助于區(qū)域產業(yè)結構的大力調整，有資本實力、技術實力的全國性龍頭企業(yè)以及當?shù)厥袌稣瓶啬芰姷膮^(qū)域龍頭企業(yè)，將能獲得提速發(fā)展的機會。
近日 22個城市79條地鐵規(guī)劃獲批也表明"投資"在目前經濟環(huán)境下的重要作用。國內城市軌道交通建設在沉寂7年之后的再度沸騰，表明在保增長擴內需主流意識形態(tài)下，投資拉動經濟增長已成重要途徑。
投資策略：
建議重點關注西北龍頭企業(yè)祁連山以及耕耘西北市場較早的冀東水泥，而如果再考慮到中材集團在北方未來聯(lián)盟陣營的作用，那么賽馬實業(yè)、天山股份、青松建化以及金隅注資太行水泥預期同樣值得關注。考慮到水泥需求的季節(jié)性旺季開始到來以及水泥板塊盈利的確定性，整體水泥板塊存在階段性行走強的預期，而板塊估值也處在歷史的中低位置，估值相對安全也支持水泥板塊階段性走強，建議積極關注。
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