川潤股份一季度凈利潤下降
2010年一季度，公司實現營收9252萬元，同比增長30.12%，凈利潤833萬元，同比下降17.05%，基本每股收益0.08元。固定資產凈值達到2.18億元，同比增長240%，固定資產大幅增加導致固定資產折舊大幅增加，使得營業(yè)成本同比增長33.84%，營業(yè)成本增速快于營收增速。固定資產增加導致毛利率下降符合我們在3月30日調研報告中的對公司毛利率的預判。另外一季度財政補貼確認營業(yè)外收入同比減少268萬元，也是凈利潤下降的一個主要原因。
訂單同比增長128.37%，風電潤滑液壓和余熱鍋爐同比增長338.13%和435.63%
一季度，公司市場開拓成果顯著，實現訂單總額2.08億元，同比增長128.37%。其中風電潤滑液壓產品實現訂單3552萬元，同比增長338.13%，余熱鍋爐產品實現訂單1.04億元，同比增長435.63%。潤滑液壓產品實現訂單9072萬元，同比增長27.03%，余熱鍋爐(不含部件加工)實現訂單1.16億元，同比增長485.49%。 風電潤滑液壓產品正處于國產化進程之中，營收和訂單將持續(xù)高增長。風電潤滑液壓產品的毛利率為45%，一套風電潤滑液壓產品的單價在17萬元左右，國外同類型的潤滑液壓產品單價在27萬元左右，以一臺1.5MW風機750萬元計算，如果風電潤滑液壓產品用國產代替進口，約能提高毛利率1.33%。 受益于產能釋放，2010年產能將至少達到1.5萬噸，2010年鍋爐業(yè)務收入將至少能達到1.9億元(1.5億元余熱鍋爐+0.4億元其他鍋爐與部件)。雖然川潤股份生產的鍋爐主要面向水泥行業(yè)，但是受益于區(qū)域經濟規(guī)劃和四川災后重建，西部地區(qū)的水泥和設備需求仍然強勁，年均水泥余熱鍋爐需求量達到20億元，川潤股份的余熱鍋爐業(yè)務邊際擴張空間仍然非常廣闊。
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