水泥價格上漲或引發(fā)新投資機會
近期多頭資金雖然布局在新興產(chǎn)業(yè)股、新股中，但傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)由于漸現(xiàn)行業(yè)新熱點，有望引發(fā)資金的關(guān)注，比如說近期水泥價格的信息或?qū)⒋碳び钨Y熱錢對水泥股的關(guān)注度。
上周全國水泥價格繼續(xù)大幅上漲1.84%，有觀點認為，水泥價格上漲對水泥企業(yè)的盈利能力貢獻度不高，因為主要是當?shù)氐胤秸疄橥瓿赡芎闹笜?，對水泥行業(yè)進行限電所致。也就是說，水泥產(chǎn)品價格上漲的同時，水泥企業(yè)的銷售也大受影響，水泥行業(yè)的盈利能力并不會出現(xiàn)較大幅度的提升。
但筆者認為，能耗目標這導致兩種結(jié)果：一是限電水泥價格漲；二是限電導致煤炭價格跌，這都有助于提升“水泥煤炭價格差”，從而意味著水泥行業(yè)的毛利率有所提升，因此，水泥類上市公司在今年下半年的業(yè)績有望超預期。更為重要的是，浙江、江西、福建、廣東等地，由于大規(guī)模基礎設施的建設，比如說水利水電、鐵路、地鐵等，水泥需求依然旺盛，所以水泥股的盈利能力的確有拐點的可能性。
在供給方面，近年來國家對水泥新建產(chǎn)能進行嚴格的控制，比如說對水泥熟料年產(chǎn)能超過人均1000公斤的省份，一律停止核準新建水泥(熟料)生產(chǎn)線項目，其中浙江、安徽兩省符合條件，今后將不再有新型干法生產(chǎn)線獲得核準，而江蘇、河南兩省也接近此條件。此項要求是政府歷次控制水泥產(chǎn)能首次提出的，也是國際通用的水泥產(chǎn)能飽和的標準之一。但由于下游需求是穩(wěn)定增長的，尤其是近年來的地鐵、水利水電、高鐵等建設，對水泥需求的依然旺盛，所以，這些地區(qū)未來一兩年的水泥價格將是剛性的，這有利于帶來水泥股的估值的回升。而且，水泥類上市公司的盈利能力有進一步回升的可能性，一方面是因為區(qū)域市場集中度的提升，另一方面則是煤價價格漲幅不大意味著成本的回落。在操作中，建議投資者密切關(guān)注兩類個股，一是關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈條較為完善的個股，比如說擁有石灰石、煤炭資源優(yōu)勢的亞泰集團，擁有石灰石資源優(yōu)勢的江西水泥等。二是關(guān)注區(qū)域需求旺盛的個股，因為水泥行業(yè)存在著較為明顯的銷售半徑，一般來說，大概在500公里，所以西北等區(qū)域的水泥股或?qū)⒚媾R著較大的回升契機，天山股份、青松建化、祁連山等個股就是如此。而廣東地區(qū)的塔牌集團也將充分分享珠三角基礎設施建設所帶來的產(chǎn)業(yè)紅利。與此同時，浙江的尖峰集團也可跟蹤。另外，西水股份等重組預期較強的個股也可跟蹤。
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