左小蕾坦言，雖然2011年變數(shù)很多，但是她對(duì)中國(guó)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)仍抱有十足的信心。

　　通脹壓力將伴隨全年

　　雖然對(duì)2011年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展整體看好，但左小蕾?gòu)?qiáng)調(diào)，還是絕對(duì)不能忽視通貨膨脹的壓力。

　　對(duì)于全年CPI3.3%的漲幅，左小蕾認(rèn)為，雖然比計(jì)劃的控制目標(biāo)略偏高，但也在經(jīng)濟(jì)的可承受范圍之內(nèi)。即使這個(gè)數(shù)字再高一些，甚至4.5%也是可以的，但是不能高過(guò)5%。2011年國(guó)際大宗商品的價(jià)格上漲態(tài)勢(shì)非常明顯，雖然沒(méi)有強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)基本面支撐，有色金屬價(jià)格也已經(jīng)接近危機(jī)之前的水平。2010年P(guān)PI平均上漲5.9%，應(yīng)該已經(jīng)有原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)上漲的傳導(dǎo)效應(yīng)。PPI的上漲會(huì)全部或者部分傳導(dǎo)到CPI上。2011年購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)對(duì)PPI和CPI的傳導(dǎo)壓力也是很明顯的。因此關(guān)注內(nèi)外部流動(dòng)性，關(guān)注輸入性通脹帶來(lái)的食品價(jià)格和原材料價(jià)格上漲非常重要。

　　另外，目前地方政府過(guò)高的增長(zhǎng)預(yù)期也不利于控制通脹。她建議2011年GDP增速控制在9.5-10%之間，不需要加大投入推動(dòng)過(guò)高的增長(zhǎng)，否則會(huì)引發(fā)通貨膨脹。

　　“GDP增長(zhǎng)不要更高，10.3%的增長(zhǎng)已經(jīng)是全球第一。值得擔(dān)心的是，雖然發(fā)改委發(fā)布的2011年引導(dǎo)性經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)是8%左右，但是各地方政府發(fā)布的增長(zhǎng)指標(biāo)都大大高于8%，甚至高于10%。如果地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)快，則可能出現(xiàn)過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)。我們需要的是健康增長(zhǎng)，不需要過(guò)高的增長(zhǎng)。更高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)必要求更多的投資，更多的投資又會(huì)提升社會(huì)通脹水平。”

　　左小蕾認(rèn)為，理論和實(shí)踐不斷證明，如果在短期內(nèi)把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)刻意推到超過(guò)潛在增長(zhǎng)率的更高水平，帶來(lái)的結(jié)果就是通脹。因?yàn)槎唐趦?nèi)推動(dòng)過(guò)高的增長(zhǎng)一定會(huì)增加更多的投資，增加更多的貨幣發(fā)行，加劇通脹的貨幣環(huán)境。而短期均衡增長(zhǎng)水平超出長(zhǎng)期增長(zhǎng)水平不可能是穩(wěn)定的增長(zhǎng)水平，結(jié)果是兩個(gè)：一個(gè)是回到長(zhǎng)期均衡增長(zhǎng)水平，更糟糕的是可能大幅低于長(zhǎng)期增長(zhǎng)水平出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)下滑。不管哪一種結(jié)果，通脹水平都會(huì)高于前期。

　　上半年還將加息2-3次

　　關(guān)于2011年的加息預(yù)期，左小蕾認(rèn)為， 2011年上半年貨幣政策可能繼續(xù)穩(wěn)健的操作，原因在于兩方面：首先這是控制流動(dòng)性的需要，這一目標(biāo)不是一兩次加息就可以達(dá)到的，必須要有累積效應(yīng)；另一方面，從最近央行的操作節(jié)奏來(lái)看，市場(chǎng)流動(dòng)性得到了較好的遏制。

　　“對(duì)于2011年的加息次數(shù)和幅度，很難預(yù)測(cè)，要看具體情況。我個(gè)人認(rèn)為，由于累積流動(dòng)性已經(jīng)很充裕，再加上熱錢流入的壓力，2011年上半年央行有可能對(duì)利率進(jìn)行兩次調(diào)整。要控制流動(dòng)性，加息幅度須達(dá)到2個(gè)百分點(diǎn)，即基準(zhǔn)利率達(dá)到4.5%，但這不會(huì)在2011年實(shí)現(xiàn)。因此，加息在2011年還不是主基調(diào)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)環(huán)境以及通脹壓力仍然可以忍受，并沒(méi)有超越預(yù)期。2011年CPI漲幅將在4%左右，盡管連續(xù)加息，2011年年內(nèi)基準(zhǔn)利率還是不太可能超過(guò)全年CPI。

　　對(duì)于存款準(zhǔn)備金率的貨幣工具，左小蕾預(yù)測(cè)，上調(diào)存準(zhǔn)率是一個(gè)動(dòng)態(tài)的調(diào)整，目前流動(dòng)性還是在合理的范圍里，但估計(jì)在2月底3月初還會(huì)調(diào)整。

　　另外，她指出，股市一聽(tīng)說(shuō)要提高存款準(zhǔn)備金率就會(huì)提前作出反應(yīng)，其實(shí)這是一種誤讀。按照中國(guó)的管理規(guī)定，銀行資金是不允許流入股市的，除非是違規(guī)進(jìn)入，因此提高存款準(zhǔn)備金率和加息對(duì)股市存量資金不會(huì)有任何影響。