一、四川水泥工業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

1.1 產(chǎn)量增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，新增熟料產(chǎn)能增速減緩

　　四川省一直是我國西南地區(qū)的水泥工業(yè)發(fā)展大省，占據(jù)著西南地區(qū)水泥產(chǎn)量的半壁江山。從全國來看，四川省的水泥產(chǎn)量占全國的比例基本穩(wěn)定在4%~7%之間。從2010年開始，四川省水泥產(chǎn)量進入全國產(chǎn)量排名前四，跨入水泥生產(chǎn)大省的行列。

圖1：四川水泥產(chǎn)量占據(jù)西南地區(qū)半壁江山（萬噸）

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、中國水泥研究院

　　2009年-2011年，四川省水泥產(chǎn)量增速出現(xiàn)大爆發(fā)，分別達到46.31%、49.51%和21.36%，大大超越全國增速。然而，好景不長，隨著災(zāi)后重建工作的完成以及4萬億經(jīng)濟刺激效應(yīng)的減弱，產(chǎn)量增速開始急劇下滑，2012年甚至出現(xiàn)了產(chǎn)量負(fù)增長。

圖2：2009年-2011年水泥產(chǎn)量爆發(fā)式增長，2012年出現(xiàn)負(fù)增長

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、中國水泥研究院

　　與產(chǎn)量增速爆發(fā)式增長相對應(yīng)的是，四川省水泥產(chǎn)能規(guī)模在2009-2011年急速擴大，這就是業(yè)內(nèi)震驚的四川“水泥投資熱”。地方政府缺乏科學(xué)規(guī)劃以及盲目的招商引資，最終導(dǎo)致了產(chǎn)能的嚴(yán)重過剩。隨著產(chǎn)能過剩的加劇，四川省從2011年開始逐漸控制新增產(chǎn)能的增量，新增水泥熟料產(chǎn)能增速開始逐年減緩。四川水泥行業(yè)新增水泥熟料產(chǎn)能由2009~2010年的3000萬噸下降到2012年的1000萬噸。

圖3：近兩年，四川省新增水泥熟料產(chǎn)能增速減緩

數(shù)據(jù)來源：四川省水泥協(xié)會、中國水泥研究院

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　　在國家政策大力支持下，四川水泥迅猛發(fā)展，但由于盲目投資導(dǎo)致了嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩問題，成為工信部淘汰落后產(chǎn)能的重點地區(qū)。從2009年開始，四川淘汰落后產(chǎn)能的步伐逐漸邁大。2013年，計劃淘汰落后水泥產(chǎn)能（熟料及磨機）600萬噸，剩下的基本上都是新型干法的水泥產(chǎn)能。

圖4：隨著落后產(chǎn)能的不斷淘汰，2012年新型干法水泥占比達到95%以上

數(shù)據(jù)來源：四川省水泥協(xié)會、中國水泥研究院

1.3 人均水泥消費量出現(xiàn)回落，與全國人均水泥消費量持平

　　一直以來，四川省人均水泥消費量都低于全國水平，但由于2009年、2010年這兩年的水泥產(chǎn)量增速達到40%以上的，才導(dǎo)致了人均水泥消費量大幅提升。2012年，人均水泥消費量出現(xiàn)回落，與全國人均水泥消費量持平。

數(shù)據(jù)來源：中國水泥研究院

1.4 投資增速平穩(wěn)，需求增長日趨穩(wěn)定
（1）固定資產(chǎn)投資近年有所回落，但更趨平穩(wěn)
　　四川省自2010年起，隨著4萬億經(jīng)濟刺激效應(yīng)的減弱，固定資產(chǎn)投資從09年的42.4%回落到21.7%，之后幾年增速穩(wěn)定在20%左右。

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、中國水泥研究院

[Page]（2）房地產(chǎn)開發(fā)投資增速略有回落，但穩(wěn)增長作用不改
　　“十一五”期間，四川省房地產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，成為四川省國民經(jīng)濟重要支柱產(chǎn)業(yè)。五年來，房地產(chǎn)開發(fā)投資占全社會固定資產(chǎn)投資比重平均在18%以上?！笆濉遍_局兩年，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速雖有所回落，但繼續(xù)發(fā)揮著擴內(nèi)需、穩(wěn)增長的作用。

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、中國水泥研究院

（3）、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速略有減緩
　　“十二五”開局，隨著災(zāi)后重建工作的結(jié)束，基礎(chǔ)設(shè)施固定資產(chǎn)投資增速略有減緩。2013年1-9月，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增速為13.97%。

數(shù)據(jù)來源：中國水泥研究院

1.5 價格降至新低，行業(yè)表現(xiàn)低迷
　　四川省水泥整體價格較2008、2009年大幅滑落，以P.O42.5散裝水泥為例，水泥價格從08年500元/噸左右的高位跌落到今年的270元/噸左右的低位，各省市價格普遍下降。

數(shù)據(jù)來源：中國水泥研究院

　　價格的下降，一方面是受到了煤電價格降低的影響，一方面也是由于水泥供需不平衡所導(dǎo)致。

二、四川水泥工業(yè)的發(fā)展未來
2.1 供給面分析：落后產(chǎn)能基本淘汰，供給保持緩慢增長
　　2012年，四川水泥產(chǎn)量從2011年的1.45億噸下降到1.33億噸，共減少1200萬噸。產(chǎn)量的下降，究其原因，主要是由于4萬億刺激及災(zāi)后重建項目的完工所導(dǎo)致的需求量的減少，水泥需求被提前消費。2008年，由于災(zāi)后重建的需要，當(dāng)時國家批準(zhǔn)四川‘暫緩淘汰落后水泥產(chǎn)能’的要求，決定3年內(nèi)對四川落后水泥產(chǎn)能不予強制淘汰。到2010年，四川水泥產(chǎn)能高達1.68億噸，新型干法水泥產(chǎn)能為1.1億噸，四川省落后產(chǎn)能大概為5800萬噸，產(chǎn)能利用率為78%，遠(yuǎn)高于全國水泥行業(yè)產(chǎn)能利用率72%。三年期一到，由于新增產(chǎn)能的不斷釋放，四川水泥市場產(chǎn)能過剩的問題日益嚴(yán)峻，水泥產(chǎn)能利用率跌到75%以下，淘汰落后水泥產(chǎn)能已經(jīng)勢在必行。2011年，淘汰落后產(chǎn)能1421.7萬噸，2012年淘汰了4224.4萬噸，占到落后產(chǎn)能的72.83%。今年計劃淘汰600萬噸產(chǎn)能，至此，四川水泥落后產(chǎn)能將基本被淘汰，剩下的基本上是新型干法生產(chǎn)線。今年1-7月份，據(jù)四川水泥協(xié)會統(tǒng)計，水泥產(chǎn)能利用率達到78%左右。
　　根據(jù)《四川省水泥工業(yè)十二五規(guī)劃》，四川省發(fā)展水泥工業(yè)的基本原則是：堅持淘汰落后，適度發(fā)展新型干法；堅持節(jié)能你減排，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟；堅持企業(yè)為主體，推進行業(yè)兼并重組；堅持自主創(chuàng)新，促進行業(yè)優(yōu)化升級?？梢钥闯?，今后兩年水泥供給方面將與四川省經(jīng)濟發(fā)展水平相適應(yīng)，在全面淘汰落后產(chǎn)能的情況下，結(jié)合本地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展需求，適度增加新型干法水泥產(chǎn)能。
2.2 需求面分析：交通投資成重點
　　2011年是四川水泥產(chǎn)業(yè)的高峰，隨著建設(shè)的逐漸完成，水泥需求將逐漸進入穩(wěn)步增長階段，供需關(guān)系緊張，2012年水泥產(chǎn)量達到1.33億噸，同比下降7.99%，銷售收入為465.40億元，同比下降15.24%，利潤總額27.42億元，同比下降27.71%。
　　當(dāng)前，四川已進入工業(yè)化城鎮(zhèn)化“雙加速”時期，圍繞國家實施新一輪西部大開發(fā)和加快成渝經(jīng)濟區(qū)建設(shè)、全省深入實施多點多極支撐發(fā)展戰(zhàn)略、“兩化”互動、城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展總體戰(zhàn)略、創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略和加快天府新區(qū)建設(shè)等重點，四川省將加快投資建設(shè)，尤其是交通投資建設(shè)。繼去年四川省成為全國首個年度交通建設(shè)完成投資突破千億元的省份后，今年前三季度，四川交通投資以813.7億元的投資規(guī)模領(lǐng)跑全國各省市區(qū)。
　　今年10月22日，四川省召開重大投資項目發(fā)布會，發(fā)布了四川省2013-2014年實施的重大投資項目名錄，2336個重大投資項目總投資4.26萬億元?？梢灶A(yù)期，未來幾年內(nèi)，四川經(jīng)濟的發(fā)展主要還是依靠投資拉動。

資料來源：《四川省十二五規(guī)劃》

　　根據(jù)四川省《關(guān)于加快推進新型工業(yè)化新型城鎮(zhèn)化互動發(fā)展的意見》明確的目標(biāo)：到2015年，全省人均生產(chǎn)總值達到3.5萬元左右，工業(yè)增加值占全省生產(chǎn)總值比重達到45%，非農(nóng)就業(yè)比重達到62%左右，非農(nóng)產(chǎn)業(yè)占全省生產(chǎn)總值比重達到89.8%，城鎮(zhèn)化率達到48%左右。到2020年，工業(yè)化率和城鎮(zhèn)化率力爭雙雙達到全國平均水平，建成西部經(jīng)濟發(fā)展高地，實現(xiàn)全面小康社會。這表明，未來城鎮(zhèn)化發(fā)展還有很大空間，城鎮(zhèn)化將繼續(xù)拉動水泥需求。
　　根據(jù)四川省固定資產(chǎn)投資與水泥產(chǎn)量之間的關(guān)系，可以發(fā)現(xiàn)在2008年以前，兩者表現(xiàn)出了很好的正相關(guān)關(guān)系，相關(guān)系數(shù)在0.988；2008年，受到汶川地震的影響，水泥產(chǎn)量略有下降；2008年以后，災(zāi)后重建、水泥投資熱、4萬億刺激導(dǎo)致水泥產(chǎn)量大幅增加，2011年達到頂峰。2012年，災(zāi)后重建項目基本完成，水泥需求回落到理性水平，今年以來回落逆轉(zhuǎn)，開始緩慢增長。

圖10：四川省固定資產(chǎn)投資與水泥產(chǎn)量之間的關(guān)系

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、中國水泥研究院

　　排除2008年~2011年的災(zāi)后重建和經(jīng)濟刺激影響，水泥需求與固定資產(chǎn)投資呈良好的線性關(guān)系。根據(jù)10月22日發(fā)布的2013-2014年4.26萬億元的總投資規(guī)模，那么固定資產(chǎn)投資今明兩年將保持20%左右的增速，據(jù)此，可以預(yù)期2014年水泥需求量將達到1.8億噸。

表2：2013~2014年水泥需求預(yù)測

數(shù)據(jù)來源：中國水泥研究院

[Page]三、四川省水泥產(chǎn)能布局和企業(yè)競爭格局：并購風(fēng)起云涌，行業(yè)加速整合
　　截止2012年末，四川省統(tǒng)計規(guī)模以上的水泥企業(yè)245家，2012年水泥產(chǎn)量達到1.33億噸，同比下降7.99%，銷售收入為465.40億元，同比下降15.24%，利潤總額27.42億元，同比下降27.71%。西南水泥已占主導(dǎo)，四川已開始進入初步整合。
3.1 水泥工業(yè)產(chǎn)能格局與未來布局：川西為主，片區(qū)跟進
　　四川的經(jīng)濟總量位居西部第一，是“西部經(jīng)濟發(fā)展高地”。但是一直以來，受銷售運輸條件的制約，四川水泥基本是本省消化，很少有水泥外銷或從外省流進。隨著交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的完善，未來，部分地區(qū)會對其他省市有一定的輻射，重慶、湖北甚至江西水泥會部分的流入。
　　四川省石灰石資源豐富，保有儲量位居全國前列。四川石灰石資源主要分布：一是在龍門山脈邊緣地帶，沿成都、德陽、綿陽和廣元市一帶分布；二是華鎣山脈地帶，主要在廣安，其次是達州市境內(nèi)的一部分；三是大巴山脈，主要在達州，其次是巴中市和廣元市境內(nèi)的一部分，四是川南地區(qū)，主要在樂山、宜賓、瀘州，其次是內(nèi)江和眉山市，五是攀西和雅安地區(qū)。
　　四川水泥的主要產(chǎn)地是成都、德陽、樂山、眉山、內(nèi)江和達州，占到全省產(chǎn)量的60%，阿壩州產(chǎn)量全省最少，只占0.18%。

數(shù)據(jù)來源：四川省水泥協(xié)會、中國水泥研究院

　　從新型干法熟料產(chǎn)能分布情況來看，主要分布在樂山、成都等地。

資料來源：中國水泥研究院

　　根據(jù)四川省《水泥工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》提出的目標(biāo)，到2015年，新型干法水泥產(chǎn)能為1.65億噸，全省年產(chǎn)能1000萬噸以上水泥企業(yè)（集團）達到3戶，年產(chǎn)能500萬噸—1000萬噸水泥企業(yè)（集團）達到7戶。水泥工業(yè)產(chǎn)能按川西、川南、川東、川西南、川北、川西北這六大片區(qū)進行布局，其中川西為水泥產(chǎn)能的重點布局區(qū)域，到2015年，川西水泥工業(yè)產(chǎn)能將占到全省的45%左右。

資料來源：四川省《水泥工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》

3.2 水泥企業(yè)競爭格局：西南水泥核心主導(dǎo)，片區(qū)龍頭不容小覷
　　汶川地震以前，四川水泥的主要格局基本上是，以拉法基為主導(dǎo)，臺灣亞泥、四川金頂、峨眉山水泥為輔的競爭態(tài)勢。此后，海螺水泥、中國建材、華新水泥相繼染指蜀地。
　　十二五期間，四川省將重點支持峨勝、利森、拉法基瑞安、亞東、海螺、中聯(lián)、華新、紅獅、新船城、國大、川煤、攀鋼鋼城等優(yōu)勢水泥企業(yè)強強聯(lián)合或兼并重組其他水泥企業(yè)，做大做強。
　　目前，四川地區(qū)的水泥行業(yè)形成了以中國建材、峨勝水泥、星船城水泥、海螺水泥、紅獅集團為主導(dǎo)的龍頭企業(yè)，五大水泥企業(yè)占據(jù)川內(nèi)66%的市場份額。其中中國建材通過近兩年的兼并重組已經(jīng)占據(jù)產(chǎn)能頭把交椅，占到川內(nèi)40%的市場份額。中國建材的迅速擴張，對加快水泥工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，起到了強有力地推動作用。企業(yè)競爭也更加趨于理性，行業(yè)集中度不斷提高。

數(shù)據(jù)來源：中國水泥研究院

（1）中國建材西南水泥：兼并重組迅速占據(jù)市場核心
　　西南水泥有限公司（簡稱“西南水泥”）是中國建材股份有限公司新設(shè)立的控股子公司，是中國建筑材料集團有限公司實施“大水泥”區(qū)域化戰(zhàn)略的又一重大決策，是繼成立中國聯(lián)合水泥集團有限公司、南方水泥有限公司、北方水泥有限公司之后組建的又一個大型專業(yè)化水泥公司。西南水泥于2011年12月12日在成都注冊成立，注冊資本金100億元，計劃水泥產(chǎn)能規(guī)模為1億噸/年以上，并將組建重慶、四川、云南、貴州“一市三省”區(qū)域水泥有限公司。
　　西南水泥在四川的第一個整合對象就是四川省第二大水泥生產(chǎn)企業(yè)——四川利森水泥集團有限公司（下稱“利森集團”），利森集團下轄四川利萬步森水泥有限公司、羅江利森水泥有限公司等15家全資、控股和參股子公司，年產(chǎn)熟料685萬噸，年產(chǎn)水泥1010萬噸，市場范圍覆蓋了成都、重慶、達州、廣安、巴中、南充、德陽和綿陽等地。通過重組利森集團，中國建材不僅實現(xiàn)了四川區(qū)域聯(lián)合重組的良好開局，也迅速占據(jù)了四川水泥市場的核心。
　　川西是擁有四川西南水泥新型干法熟料產(chǎn)能最多的地區(qū)，合計共占四川西南水泥近一半的熟料產(chǎn)能。而成都又是四川省最大的水泥消費市場。
（2）峨勝水泥：成本與地理位置優(yōu)勢
　　四川峨勝水泥股份有限公司是一家民營本土企業(yè)，始建立于1985年，從2萬噸立窯起家，到目前水泥產(chǎn)能已近萬噸，已成為四川目前產(chǎn)能最集中、最大的本土水泥企業(yè)。峨勝水泥生產(chǎn)基地主要位于川西樂山峨眉市九里鎮(zhèn)，其礦山資源是企業(yè)生產(chǎn)線的最大亮點。峨勝目前的礦山是四川省最大的非煤礦山，遠(yuǎn)期儲量在8億噸以上，完全能夠滿足峨勝的原材料需求。此外，當(dāng)?shù)氐纳皫r、礦渣和粉煤灰等資源也相當(dāng)豐富，入廠煤炭為品質(zhì)優(yōu)良的精煤，發(fā)熱量在5500大卡以上，這些為峨勝的低生產(chǎn)成本奠定了基礎(chǔ)。
　　峨勝水泥50%以上的水泥產(chǎn)量都運往成都銷售，占據(jù)成都市場的30%左右份額。此外，由于峨勝水泥優(yōu)越的地理位置，可以輻射除了樂山市場之外的涼山、內(nèi)江等周邊地區(qū)，銷售做到靈活多變。另外，集中的水泥產(chǎn)能也形成壁壘優(yōu)勢，阻隔外來水泥進入峨勝的市場區(qū)域。除了成都市場和在川重點工程，峨勝的中熱水泥和相當(dāng)一部份高等級通用水泥還長期應(yīng)用于錦屏一級水電站、溪洛渡水電站、瀑布溝電站、大崗山電站等重點水電站項目建設(shè)。水電站往往施工周期長，需求量能夠持續(xù)10-20年；而峨勝的中熱水泥因為質(zhì)量可靠，受到四川地區(qū)水電站建設(shè)的多方認(rèn)可。
（3）星船城水泥：鞏固川南，謹(jǐn)慎擴張
　　星船城是由四川省川威集團有限公司（控股）和嘉邦國際集團有限公司合作成立的中外合資股份有限公司。公司主營業(yè)務(wù)為制造和銷售水泥、開采石灰石，主要生產(chǎn)基地位于資中縣鐵佛鎮(zhèn)，是川南地區(qū)最大的新型干法旋窯水泥生產(chǎn)基地。2004年2月29日，星船城水泥在川南地區(qū)第一條年產(chǎn)100萬噸新型干法水泥生產(chǎn)線在內(nèi)江市建成投產(chǎn)，使星船城一躍成為川南地區(qū)水泥龍頭企業(yè)。2004年年底，星船城在國內(nèi)彝族最大集居地四川涼山州開工興建了西昌航天水泥有限責(zé)任公司2500t/d新型干法水泥生產(chǎn)線。這條生產(chǎn)線建成后，填補了四川省攀西地區(qū)新型干法水泥生產(chǎn)的空白。2008年4月，星船城在革命老區(qū)四川巴中市開工興建了四川南威水泥有限公司2500t/d新型干法水泥生產(chǎn)線，于2009年4月建成投產(chǎn)后，填補了四川省巴中市無新型干法水泥的空白。與此同時，在四川內(nèi)江市興建四川省星船城水泥股份公司的生產(chǎn)二線。生產(chǎn)二線年產(chǎn)新型干法水泥3200t/d，于2008年7月1日開工建設(shè)，2009年5月25日建成投產(chǎn)。2011年9月26日，星船城4000t/d熟料新型干法水泥生產(chǎn)線竣工投產(chǎn)。該項目是資中縣與星船城為做大做強水泥產(chǎn)業(yè)的又一個重大項目。該項目包括一條4000t/d熟料新型干法水泥生產(chǎn)線、一條9MW的余熱發(fā)電項目，項目總投資超過10億元，項目建成后將新增新型干法水泥240萬噸。
　　在新建生產(chǎn)線的同時，星船城水泥在四川還收購了四條線，分別是涼山瑞達2500t/d，攀枝花瑞豐2500t/d，宜賓瑞興4500t/d，還有眉山仁壽建寶3200t/d，加上星船城原來的產(chǎn)能，星船城2011年的水泥產(chǎn)能達到了1100萬噸，成為了川南第一水泥公司，成功跨入千萬噸級大型水泥企業(yè)行列。
　　目前，星船城水泥主要以鞏固川南區(qū)域市場為主，謹(jǐn)慎的對外擴張。
（4）海螺水泥：鞏固川南，積極擴張
　　海螺對市場敏銳的洞察力和高超的區(qū)域布局能力在業(yè)界有目共睹，在鞏固其華東、華南市場后，海螺集團從2007年下半年開始啟動西部發(fā)展戰(zhàn)略，先后啟動了在甘肅、四川、重慶、貴州、陜西等地多個項目。廣元海螺公司，是海螺集團在四川新建的重要熟料基地之一，目前已建成投產(chǎn)2條日產(chǎn)4500噸新型干法水泥熟料生產(chǎn)線。達州海螺水泥建成投產(chǎn)2條日產(chǎn)5000噸新型干法水泥熟料生產(chǎn)線。2012年，海螺水泥并購四川南威水泥有限公司的一條2500t/d的新型干法熟料生產(chǎn)線。從布局上看，海螺水泥目前主要在川東和川北地區(qū)，積極搶占廣元周邊市場。
　　以上競爭格局是目前階段的情況，隨著并購重組速度的加快和區(qū)域集中度的提高，未來不排除有強強聯(lián)合的可能，區(qū)域內(nèi)的競爭格局會不斷的變化。