5月19日至20日，長(zhǎng)江沿江地區(qū)熟料價(jià)格上調(diào)30-40元/噸，調(diào)后離岸價(jià)230-240元/噸，長(zhǎng)三角地區(qū)江蘇蘇中南、上海、以及浙江杭嘉湖紹等地上調(diào)水泥價(jià)格20-50元/噸，其中高標(biāo)主流上調(diào)50元/噸。筆者了解到，當(dāng)前部分地區(qū)僅落實(shí)20-30元/噸，有些地區(qū)尚未跟進(jìn)，仍在觀望。4月中旬前后，長(zhǎng)三角地區(qū)曾大規(guī)模推漲水泥價(jià)格30元/噸，受需求疲弱影響后來紛紛回落，此次再次集體調(diào)漲，能否上漲成功？后續(xù)行情如何演繹？

一、價(jià)格上調(diào)原因剖析

（一）價(jià)格跌至低位 企業(yè)運(yùn)營(yíng)壓力較大

長(zhǎng)三角地區(qū)是長(zhǎng)江沿江地區(qū)水泥主要消費(fèi)區(qū)域，今年1-4月，該地區(qū)水泥產(chǎn)量1.1億噸，同比下降6.9%，需求下滑加之競(jìng)爭(zhēng)激烈，開年以來水泥價(jià)格一路走低，當(dāng)前達(dá)到近年的低位水平，多數(shù)企業(yè)陷入虧損狀態(tài)，行業(yè)運(yùn)行壓力極大，為增強(qiáng)市場(chǎng)信心，提高營(yíng)運(yùn)質(zhì)量，企業(yè)紛紛推漲水泥價(jià)格。水泥價(jià)格過低，企業(yè)虧損嚴(yán)重或?yàn)榇溯唭r(jià)格上漲的主要原因。

圖1：長(zhǎng)江沿江水泥價(jià)格指數(shù)低位運(yùn)行

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

（二）煤炭?jī)r(jià)格上漲 生產(chǎn)成本增加

5月份以來，下游非電工業(yè)需求邊際改善，拿貨情緒好轉(zhuǎn)；與此同時(shí)，電力企業(yè)對(duì)迎峰度夏預(yù)期較強(qiáng)，逐步開啟補(bǔ)庫動(dòng)作，煤炭外購價(jià)格上漲。受此影響，5月份動(dòng)力煤價(jià)格震蕩上漲，截至5月21日，動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格873元/噸，較4月底上漲36元/噸，動(dòng)力煤價(jià)格上漲導(dǎo)致水泥生產(chǎn)成本增加，水泥企業(yè)漲價(jià)意愿較為強(qiáng)烈。

圖2：5月煤價(jià)振蕩上漲

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

（三）水泥新國標(biāo)實(shí)施在即 生產(chǎn)管控從嚴(yán)

2023年11月27日，工信部組織制定的GB 175-2023《通用硅酸鹽水泥》強(qiáng)制性國家標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布，并于2024年6月1日起開始實(shí)施。水泥新國標(biāo)對(duì)提高水泥強(qiáng)度、細(xì)度要求細(xì)化、組分規(guī)定細(xì)致以及規(guī)范混合材使用種類等方面提出具體要求，以保障水泥的品質(zhì)和質(zhì)量，并且所有條款均為強(qiáng)制執(zhí)行。長(zhǎng)三角地區(qū)熟料廠和社會(huì)粉磨站眾多，水泥新國標(biāo)一旦開始實(shí)施，無疑會(huì)增加部分企業(yè)的生產(chǎn)成本，屆時(shí)企業(yè)運(yùn)營(yíng)壓力將會(huì)進(jìn)一步加大。

二、市場(chǎng)即將轉(zhuǎn)淡 最后的漲價(jià)努力？

當(dāng)前長(zhǎng)三角地區(qū)積極推漲水泥價(jià)格，多數(shù)企業(yè)已通知到位，但實(shí)際執(zhí)行比較一般。中國水泥網(wǎng)水泥大數(shù)據(jù)顯示，目前長(zhǎng)三角地區(qū)水泥發(fā)運(yùn)率僅在50%左右，盡管環(huán)比有所好轉(zhuǎn)，但仍較同期遜色不少（65%）。另外，由于需求孱弱，今年以來長(zhǎng)三角地區(qū)水泥企業(yè)持續(xù)累庫，熟料庫存居高不下，當(dāng)前庫容比達(dá)到70%。需求弱、庫存高，水泥價(jià)格上漲缺乏基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)本輪上漲落實(shí)情況不容樂觀。 

圖3：長(zhǎng)三角發(fā)運(yùn)率低于同期（%） 圖4：長(zhǎng)三角熟料庫容比處于高位(%)

數(shù)據(jù)來源：水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

接下來，南方地區(qū)即將進(jìn)入傳統(tǒng)雨季和農(nóng)忙季節(jié)，市場(chǎng)需求走弱不可避免。筆者認(rèn)為，盡管此輪長(zhǎng)三角地區(qū)調(diào)漲水泥價(jià)格落實(shí)有限，后續(xù)回落概率較大，但至少傳遞了兩個(gè)層面的意思。一是水泥企業(yè)漲價(jià)的迫切性，反映當(dāng)前水泥企業(yè)虧損運(yùn)營(yíng)、困頓前行的現(xiàn)狀；二是水泥企業(yè)積極應(yīng)對(duì)即將到來的市場(chǎng)淡季，在上半年最后的窗口期以漲止跌、促穩(wěn)，避免淡季時(shí)節(jié)價(jià)格降幅過大。不管怎樣，這都反映了水泥企業(yè)在逆境中積極有為、頑強(qiáng)拼搏的奮斗精神。