海螺水泥預計2011年凈利增長80%
海螺水泥于日前公布業(yè)績預告：由于公司積極應對宏觀經濟環(huán)境變化，持續(xù)加強內部運營的精細化管理，提高區(qū)域市場整合能力，保證了產品銷價不斷提升、銷量不斷增長，預計公司2011年度凈利潤與上年同期相比大幅上升，增長幅度為80%以上。
點評：海螺水泥是國內水泥龍頭企業(yè)，其熟料、水泥產銷量已連續(xù)十年位居全國第一，不過，水泥行業(yè)受宏觀調控的政策影響度較大，是典型的周期性行業(yè)，去年受到房地產調控加碼、高鐵事故后投資增速下滑等不利因素影響，整個行業(yè)面臨一定需求壓力。不過，海螺水泥的年報增長的確是亮點，業(yè)績增長主要源于盈利提升和銷量增長。
不過，投資者也要看到水泥市場四季度傳統(tǒng)旺季卻不旺的現(xiàn)實。從年報預告推算，海螺水泥四季度業(yè)績同比下降22%左右，預計公司單季凈利潤約在23.4億元，折合EPS0.44元，由于2010年四季度的高基數(shù)效應，預計同比下滑22.2%，環(huán)比三季度下滑23.5%。
今年一季度，公司停窯檢修時間延長，上半年最大風險依然為地產投資回落。隨著市場進入淡季，需求逐步回落，華東、華南市場相關公司主要通過延長停窯時間，抵御地產投資下滑影響。就行業(yè)而言基本面尚未見底，地產投資暫未出現(xiàn)大幅下滑，價格淡季回落也是必然趨勢，同時公司上半年業(yè)績可能會持續(xù)負增長。
不過，目前海螺水泥的動態(tài)市盈率僅7.6倍左右，而且股價中已包含了大部分悲觀預期，從中長期來看具備一定左側投資的價值。
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