中國鐵路總公司（下稱鐵總）發(fā)布半年報，數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年末，鐵總的總負債攀升至34314億元，負債率達64.41%，可資比較的是，2012年末和2013年末鐵總的總負債分別為32259億元、27926億元，負債率分別為 63.93%、62.23% 。

  財報顯示，2014年上半年鐵總虧損達53.56億元。北交大運輸學院教授胡思繼表示，2013年下半年以來，鐵總的貨運業(yè)務(wù)量每況愈下，雖然鐵總破天荒地推出了電商客專、國際班列等新型業(yè)務(wù)，但仍難以力挽江河日下的頹勢。

  鐵總今年上半年貨運收入僅為1263.19億元，而2013年其全年的貨運收入為2661.17億元，不及去年一半。

  建設(shè)基金源自貸款

  財報亦顯示，2014年上半年，鐵總的資金來源中，貸款達2623億元，而當期鐵總的基建投資的總額為2987.7億元，這也意味著鐵總的建設(shè)基金幾乎全部來自于貸款，而非自有資金或中央撥款，這也解釋了鐵總負債率高企不下的原因，因為當期僅還本付息一項，鐵總就支出了1286.58億元。

  一位接近鐵總的消息人士稱，今年鐵總的建設(shè)資金籌集計劃與往年比，沒有多大的變化，主要的資金來源依然是銀行貸款、發(fā)行鐵路建設(shè)債券、中期票據(jù)和短期融資券，以上資金占到總資金來源的七八成左右，與2013年度的資金盤基本類似。此外的資金來源，主要有鐵路建設(shè)基金、各地政府自籌資金、中央預(yù)算內(nèi)資金、一些中央和地方能源巨頭的資金，但這些占的比重較小。

  “鐵總其實一直希望中央財政能夠多撥點錢，但中央政府也有困難，每年的財政預(yù)決算都是一定的，不能有大幅度的變動，只能在原有計劃基礎(chǔ)上稍微增加一點而已，按照今年國務(wù)院對鐵路建設(shè)的重視程度，下半年稍微增加點預(yù)算資金，應(yīng)該是不成問題的。”該人士表示。

  2014年4月30日，鐵總調(diào)高年度投資計劃，從年初的6300億元升至8000億元以上，新開工項目從44個升至64個。

  不過數(shù)據(jù)顯示，截至8月末，全國鐵路投資額僅達年度計劃的三成左右。上述消息人士稱，一般而言，鐵總的投資都會在下半年尤其是最后一季度發(fā)力，這從歷年的投資數(shù)據(jù)中可以明顯地看出來。今年既然國務(wù)院如此重視鐵路建設(shè)，在多次常務(wù)會議上強調(diào)鐵路建設(shè)對城鎮(zhèn)化、微刺激、消化過剩產(chǎn)能的作用，因此肯定在資金籌集上給鐵總開了紅燈，上半年鐵總能貸款2623億元，說明信貸對鐵總是十分慷慨的，市場對此不用太過擔心。

  鐵路周邊資產(chǎn)未盤活

  北交大經(jīng)管學院教授榮朝和認為，鐵總必須改變其建設(shè)資金的籌集模式，大量靠債務(wù)性資金來籌資的模式無異于飲鴆止渴。

  雖然目前鐵總正在積極籌備鐵路發(fā)展基金，且各地政府都推出了引入民資的各項措施。

  例如江蘇、江西、福建等省從去年年末至今，已經(jīng)陸續(xù)出臺國發(fā)〔2013〕33號（《國務(wù)院關(guān)于改革鐵路投融資體制加快推進鐵路建設(shè)的意見》，下稱33號文）的實施細則，大部分省都已經(jīng)或計劃設(shè)立鐵路發(fā)展基金作為鐵路融資、建設(shè)、運營資本回收的平臺。江西省鐵路產(chǎn)業(yè)投資基金將加快引進戰(zhàn)略投資者和股權(quán)轉(zhuǎn)讓步伐，爭取境內(nèi)外資金以股權(quán)或債權(quán)方式投資省內(nèi)鐵路建設(shè)，推動鐵路項目公司在境內(nèi)外上市融資等，放寬市場準入門檻，鼓勵民營資本獨立投資建設(shè)鐵路專用線和鐵路專用貨場。

  橄欖枝已經(jīng)伸出，但迄今為止，鮮有民資入其彀中。個中原因，榮朝和認為，是鐵路改革的市場化程度依然不夠，清算、財務(wù)、調(diào)度等權(quán)力依然過于集中和不透明，如要真正達到吸引民資的目的，這些配套改革必須積極跟上。

  鐵總籌資的另一個法寶—鐵路周邊土地開發(fā)，目前仍未發(fā)力。消息人士稱，這主要是考慮到鐵總土地資產(chǎn)雖大，但要盤活起來，非一朝一夕能辦，“土地資產(chǎn)歸屬眾多，有些屬于多經(jīng)部門，有些屬于站段，目前各局都在建立一個同一的公司或平臺，歸總都一起，統(tǒng)一管理統(tǒng)一經(jīng)營，防止多頭管理的亂局?！?

  土地開發(fā)的另一不利之處是目前正處于房地產(chǎn)市場的低谷期，很多開發(fā)商都紛紛退出三四線城市，而鐵路的大部分土地資產(chǎn)恰恰就在這些地域?！傲硗?，鐵路部門還要跟地方政府打交道，土地開發(fā)的收入如何在鐵路局、各省的鐵路投資公司、各省、市地方政府內(nèi)分肥，也是個互相扯皮不斷的事。”