一、需求初見起色，價格大穩(wěn)小動

  3月底隨著氣溫回升，遼寧水泥需求率先啟動，但開始后下游需求表現(xiàn)乏力，4月初隨著參與錯峰停產水泥企業(yè)陸續(xù)復工，清明節(jié)后黑龍江、吉林地區(qū)需求也開始有所恢復。4月上半月，受“倒春寒”影響，東北地區(qū)下游需求持續(xù)疲軟，似乎依然沒有走出冬季淡市。水泥企業(yè)表示下游攪拌站及建設項目開工緩慢，主要原因是資金緊張。攪拌站的賬款回收難度加大，低價、墊付的手段已經讓攪拌站吃不消，開始對一些項目停供混凝土。需求乏力使得水泥企業(yè)庫存壓力不斷增加，截止到4月底，東北地區(qū)水泥價格依然保持平穩(wěn)，黑龍江、吉林兩地價格仍力挺高位。遼寧價格盡管沒有出現(xiàn)明顯調整，但已經出現(xiàn)企業(yè)暗中降價或增加折扣力度的現(xiàn)象。

  從價格走勢來看，3-4月東北地區(qū)整體市場價格還算平穩(wěn)，4月底區(qū)域水泥價格指數為108.89，環(huán)比下降0.3個點，與去年同期相比下跌11.6個點。

圖1：東北地區(qū)水泥指數走勢

  數據來源：中國水泥網，中國水泥研究院

  分省市來看，遼寧省大連市在3月下旬及4月份有個別企業(yè)價格出現(xiàn)20元、15元/噸的下調，遼陽個別企業(yè)3月底價格有10元/噸的下調，其他城市價格暫穩(wěn)；黑龍江哈爾濱市個別小企業(yè)4月份價格下調10元，主導企業(yè)價格維穩(wěn)，其他城市價格穩(wěn)定；截止到4月底吉林各城市價格未發(fā)生明顯波動。

表1：東北三省各主要水泥消費城市價格變動情況

  數據來源：中國水泥網行情數據中心

  二、水泥自低價位區(qū)向高價位區(qū)流動，黑、吉如何守護高價位

  3、4月以來，遼寧省水泥企業(yè)由于率先啟動生產，導致本省水泥庫存壓力過大，在吉林、黑龍江水泥需求初見啟動之時，就開始往吉林、黑龍江“低價傾銷”。前幾年在東三省水泥需求大幅下滑之前，三省曾經協(xié)商過水泥跨省流動事宜，并達成統(tǒng)一意見各省水泥不過界銷售，吉林、黑龍江執(zhí)行較好，遼寧通常有少量水泥流入吉林，因此吉林省水泥價格呈現(xiàn)西低東高的狀態(tài)。在東北地區(qū)整體經濟出現(xiàn)“板塊式塌陷”之后，“友好協(xié)商”更容易被打破，遼寧水泥在降價仍無法緩解庫存壓力的情況下只有向價格高位地區(qū)流動。據悉3月底企業(yè)開始恢復生產之時遼寧恒威、天瑞等水泥企業(yè)就已開始向吉林銷售水泥。

  4月底，遼寧省整體銷量水平為去年同期的5-7成左右，吉林、黑龍江水泥需求恢復至去年同期4-6成左右，供給端均承壓較大。遼寧水泥企業(yè)除了將水泥銷往吉林、黑龍江之外，熟料也開始增加外銷量，本地需求增長不甚樂觀，預計后期外銷量將繼續(xù)增加。從地銷及外銷價格來看，遼寧當地P.O42.5散裝水泥出廠價格只有230元/噸左右進入吉林市場到位價要比當地企業(yè)低60-70元/噸，這對于遼寧省的水泥企業(yè)是具有較大吸引力的。4月初吉林、黑龍江水泥需求開始恢復的時候，業(yè)內傳出企業(yè)要漲價的傳聞，但直至4月底未見企業(yè)價格向上調整，相反，受遼寧低價水泥影響，個別企業(yè)價格開始下行調整，預計后期部分地區(qū)為抵制遼寧低價水泥或將采取降價促銷措施。

  黑、吉兩省如何應對遼寧省低價水泥的入侵，我們認為應對措施無非有以下幾種：一是三地水泥協(xié)會組織水泥企業(yè)繼續(xù)進行“友好商談”，盡量規(guī)范水泥企業(yè)減少跨省水泥流動；另一種是吉林、黑龍江水泥企業(yè)主動降價抵御外部水泥輸入。由于在需求較為疲軟的市場背景下，自由競爭的市場經濟體制更容易發(fā)揮作用，因此，預計人為控制水泥流通不會產生太好效果，且作用時間短暫。

  三、下一階段需求將有所增長，但供給端壓力繼續(xù)增加

  4月份吉林省公布今年全省安排的11個高速公路項目已全部進入復工狀態(tài)，項目總計建設規(guī)模1131公里，實現(xiàn)投資244億元，比去年增加59.7億元；2015年吉林省計劃投資160億推動15項重點大水泥工程建設。5月初，有報道稱東北三省有望于近期收獲政策大禮包，據國家發(fā)展改革委振興司副司長姜四清透露，國家發(fā)改委《關于促進東北老工業(yè)基地創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展打造競爭新優(yōu)勢的實施意見（初稿）》正在修訂完善中，而操作層面上東北振興工作已經開始實施，投資仍然是重中之重。4月底，吉林省發(fā)改委召開全省投資和重大項目建設座談會，明確加快推進重大項目前期工作，搶抓一批“十三五”項目在今年盡早實施，確保上半年續(xù)建項目復工率超過90%、新建項目開工率超過80%，確保上半年和全年固定資產投資增速超過12%。同時東北地區(qū)的對外交流尤其是對俄交流已經成為拉動東北經濟的亮點。

  隨著各省重點項目進展加快，預計下一階段東北地區(qū)水泥需求將進一步提升，但與去年同期相比可能仍有一些下降。

  從供給端來看，遼寧仍有在建水泥項目，據中國水泥網統(tǒng)計，大鷹水泥2014年5月1日開工建設的年產能139.5萬噸的熟料生產線預計今年6月末全面竣工；朝陽蘭凌水泥的一條5000t/d生產線預計8、9月份點火投產；朝陽山水東鑫水泥擴建的4000t/d原計劃春節(jié)后投產，但截至目前仍未有點火消息。供給端產能不斷增加，水泥企業(yè)已經騎虎難下，面對逐漸下滑的水泥需求，市場將再次承受價格下滑風險。