1.1 全國行情：需求疲軟不堪，南部跌幅仍大

  4月，中國水泥價格指數(shù)（CEMPI）月初為94.84點，月末為92.27點，月內(nèi)最高為94.61點，最低為92.22點，當(dāng)月環(huán)比下跌2.71%，跌幅與3月份基本相當(dāng)，而去年同期則是呈環(huán)比微幅上漲的走勢，這充分顯示今年自春節(jié)以來全國水泥需求恢復(fù)更加緩慢，市場進(jìn)入4月份依然十分疲軟不堪。4月份，全國多地均有降雨，原本需求乏力的市場再添阻力，華東地區(qū)上海、安徽、中南兩廣、西南川貴等南部地區(qū)跌幅仍大，成為全國水泥價格跌幅最大的地區(qū)，不過在一片需求乏力的市場下，仍有云南、甘肅、山東等小部分區(qū)域因需求局部回暖、主導(dǎo)企業(yè)帶動等出現(xiàn)一定的上漲。與去年同期相比，全國水泥價格下跌了16.89%。

圖1：4月價格指數(shù)走勢     圖2：近年水泥價格指數(shù)走勢

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)，中國水泥研究院

  成本方面，今年以來煤炭價格持續(xù)走跌，4月份價格跌幅大幅擴(kuò)大，臨近月底有所企穩(wěn)，目前煤炭價格基本處于底部。以秦皇島港的大同優(yōu)混（Q5800K）平倉價為例，4月份的平均價格為480.19元/噸，環(huán)比下跌8.4%。據(jù)中國水泥研究院測算，4月份水泥煤炭價格差為222.6元，水泥毛利率因煤價下跌繼續(xù)上行。

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1.2 區(qū)域行情：華東中南繼續(xù)領(lǐng)跌，東北維持小漲

  4月份，東北地區(qū)水泥價格指數(shù)繼續(xù)呈小幅上漲走勢，其余五大區(qū)域水泥價格指數(shù)維持弱勢下跌，其中中南、華東、西南三大區(qū)域環(huán)比跌幅均超2%，中南跌幅最大為4.9%，華東、西南跌幅分別為3.34%和2.48%，西北、華北跌幅相對較小，分別較3月下跌0.94%和0.75%。與去年同期相比，華東、中南地區(qū)水泥價格指數(shù)分別跌破22%和16%，西南、西北同比跌超10%，東北、華北跌幅分別為9.19%和6.65%。

表1：2015年4月六大區(qū)域水泥價格指數(shù)變化

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)指數(shù)中心

圖3：六大區(qū)域水泥價格指數(shù)走勢

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)指數(shù)中心

  具體來看，4月份，東北地區(qū)錯峰生產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)開窯，黑、吉需求恢復(fù)至去年同期4~6成，遼寧略差僅三成左右，黑龍江、吉林部分企業(yè)袋裝低標(biāo)價格上調(diào)5~10元/噸，黑龍江部分散裝水泥價格也有上調(diào)；而遼寧行情較差，報價下跌。

  華北地區(qū)北京及河南中南部地區(qū)企業(yè)出貨上升至常態(tài)的六成左右，但房地產(chǎn)開工數(shù)量及進(jìn)度依然緩慢，價格難有上調(diào)，運行平穩(wěn)；山西內(nèi)蒙古行情低迷，民用市場略有增長但基建房地產(chǎn)需求幾近停滯，價格已跌至200元/噸以下，未來下跌空間極小。

  華東地區(qū)月內(nèi)江蘇蘇州、巢湖、蘇州、贛州、青島等地在需求回暖、企業(yè)自律、協(xié)會協(xié)調(diào)下價格有一定的上漲，但華東多數(shù)地區(qū)仍以跌為主，尤其上海一帶，主要企業(yè)下調(diào)幅度較大，累計跌幅超40元/噸，安徽皖南一帶、江西九江、上饒等地需求不濟(jì)，企業(yè)為提升銷量均亦有不同降價幅度。

  中南地區(qū)湖北鄂東武漢及周邊一帶月中價格有所上調(diào)，主要以袋裝為主，其余省份城市價格或跌或穩(wěn)，兩廣地區(qū)跌幅明顯，廣東江門、清遠(yuǎn)等地需求有一定恢復(fù)，但企業(yè)為搶占市場均對價格進(jìn)行下調(diào)，粵西一帶受低價沖擊價格下行也很明顯，廣西貴港競爭激烈，白色、崇左、南寧、防城港價格持續(xù)走跌，崇左南方及紅獅新增產(chǎn)能沖擊下，價格依然存較大下行壓力。受兩廣影響，海南價格打破平穩(wěn)走勢，月末出現(xiàn)較大跌幅。河南市場價格相對平穩(wěn)，需求疲軟及降雨影響下價格難有起色。

  西南地區(qū)4月份云南因需求復(fù)蘇，大理、麗江、昆明、文山等多個地區(qū)價格出現(xiàn)上漲，而貴州、四川、重慶行情維持低迷，貴州貴陽一帶需求部分回升，但區(qū)域競爭激烈，貴陽、安順、畢節(jié)價格出現(xiàn)10~30元/噸不等的降幅，成為西南地區(qū)價格下跌最大的盛豐，重慶、四川需求恢復(fù)不濟(jì)再加雨水影響，價格出現(xiàn)走跌。

  西北地區(qū)陜西西安、咸陽、寶雞及甘肅天水、平?jīng)鰞r格有所上調(diào)，其中陜西上漲幅度在20元/噸，但據(jù)市場反饋，實際漲價并未達(dá)到預(yù)期，關(guān)中發(fā)貨量雖增加，但多個企業(yè)有庫滿間斷性停窯情況，甘肅上漲主要是企業(yè)因需求恢復(fù)提升盈利水平，除這兩省外，西北其余省份價格大穩(wěn)小動。

[Page]二、各省行情走勢

2.1 各省4月價格變動分析

  2015年4月份，全國共有3個省份的水泥價格出現(xiàn)了上漲，分別是云南、甘肅、黑龍江，其中云南漲幅最大，達(dá)到了6.55%，甘肅、黑龍江漲幅相對較小，不足2%；價格出現(xiàn)下跌的省份有23個，較3月份增加了3個，其中上海、貴州領(lǐng)跌，環(huán)比分別下跌14.62%和9.19%，兩廣跌幅也均超過了7%，四川、安徽跌幅為6.32%和6.2%，山西、海南、山東、新疆、江西、湖南跌幅在2%~6%，其余下跌省份跌幅不足2%。

表2：2015年4月各省P.O42.5散裝水泥價格變化（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心、中國水泥研究院

注：由于北京主導(dǎo)企業(yè)掛牌報價虛高，導(dǎo)致區(qū)域統(tǒng)計均價偏高，當(dāng)前北京市場P.O42.5散裝300元/噸左右。

2.2 主要異動省份具體變化分析

2.2.1云南：價格一枝獨秀

  4月，云南省得益于部分重點項目及基建水泥需求開始復(fù)蘇，大理、麗江地區(qū)華潤、紅塔、滇西、中國建材等多個企業(yè)水泥價格調(diào)漲10~20元/噸，昆明一帶拉法基、昆鋼嘉華也上漲了15~20元/噸，部分小廠跟漲5~10元/噸，中下旬文山等局部地區(qū)袋裝銷量好轉(zhuǎn)，價格上漲10元/噸，而其他地區(qū)受農(nóng)忙影響水泥需求有所趨弱，但價格在前期上漲的基礎(chǔ)上持續(xù)走穩(wěn)?？傮w而言，4月份云南水泥價格表現(xiàn)一枝獨秀，成為全國水泥價格上漲最明顯的省份。

圖4：云南P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

資料來源：中國水泥網(wǎng)，中國水泥研究院

2.2.2上海：價格大幅下調(diào)，下行空間有限

  4月，上海地區(qū)因雨水影響需求回落，自7日海螺下調(diào)高標(biāo)散裝水泥30元/噸后，其余地產(chǎn)及金峰、盤固等外來水泥跟隨調(diào)整，外來水泥沖擊明珠海螺、寶山南方等企業(yè)日銷量不足2000噸，中下旬價格跌后走穩(wěn)，目前價格已跌至較低水平，未來下跌空間十分有限。

圖5：上海P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

2.2.3貴州： 競爭激烈，價格跌幅擴(kuò)大

  4月，貴州水泥價格繼續(xù)下行，跌幅較前期明顯擴(kuò)大。上旬，貴陽市政工程水泥需求回升，企業(yè)為平衡產(chǎn)銷下調(diào)價格，幅度為20~30元/噸，區(qū)域競爭激烈；中下旬，龍里紅獅、凱里瑞安下調(diào)部分水泥價格10~20元/噸，安順一帶企業(yè)庫滿，平壩臺泥等廠大幅下調(diào)水泥價格10~30元/噸，畢節(jié)地區(qū)受海螺、紅獅低價水泥銷入價格走低10~20元/噸；月底，雨天較多，價格跌后走穩(wěn)。

圖6：貴州P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

[Page]2.2.4兩廣： 廣東需求回暖但競爭激烈，廣西促量降價

  4月，兩廣價格雙雙下行，廣東需求雖有部分回暖，但由于區(qū)域庫存較大，市場競爭激烈，價格依然維持跌勢，廣西企業(yè)為提升銷量價格再次下調(diào)，再加之區(qū)域前期新產(chǎn)能釋放，短期價格仍有巨大下行壓力。

  具體來看，上旬，廣東需求緩慢回升，企業(yè)基本保持正常生產(chǎn)，市場競爭激烈，陽江因天氣欠佳，海螺低標(biāo)價格大幅下調(diào)30元/噸；中旬，江門天氣轉(zhuǎn)好，需求回升，海螺、華潤等廠價格持穩(wěn)，但小廠低標(biāo)袋裝價格相繼走低20元/噸，清遠(yuǎn)一帶工程、民用需求恢復(fù)，水泥銷量增加近兩成，臺泥低標(biāo)袋裝及高標(biāo)散裝價格走低15~25元/噸，其余廠家暫穩(wěn)，而區(qū)域熟料庫存維持在九成，銷售壓力較大；下旬，粵西湛江一帶受外圍低價水泥沖擊，地產(chǎn)袋裝水泥價格普遍下調(diào)10元/噸，珠三角需求恢復(fù)近八成，價格趨穩(wěn)，英德大廠企標(biāo)價格走低25元/噸，廣英對銷往清遠(yuǎn)地區(qū)低標(biāo)價格下調(diào)10元/噸，廣州小廠低標(biāo)價格走低10元/噸，韶關(guān)地區(qū)新豐越堡、海螺等廠42.5散裝下調(diào)10~15元/噸。

  廣西上旬貴港地區(qū)華潤、臺泥下調(diào)各規(guī)格袋裝水泥5~10元/噸以提升銷量，企業(yè)庫存維持在6~7成，百色登高田東、東泥及部分小廠袋裝也有下調(diào)，隨后與水泥影響需求不振，部分廠家開始檢修限產(chǎn)；中旬，需求雖有回升，但受崇左南方、紅獅低價水泥沖擊，水泥價格連續(xù)走低，幅度均在30元/噸，崇左南方熟料出廠降至170元/噸，南寧、防城港等地價格也陸續(xù)下行；下旬，價格跌后走穩(wěn)，庫存較前期略有下降，個別地區(qū)如桂林仍有企業(yè)價格走跌。

圖7：兩廣P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

2.2.5四川：需求低迷，旺季不旺

  4月，四川市場原本應(yīng)是小旺季，然而需求低迷態(tài)勢不該，價格進(jìn)一步下探。上旬，達(dá)州一帶通江、平昌、開江、大竹、宣漢等地區(qū)達(dá)州利森、大竹西南、川東、新建、達(dá)開、百堅等廠32.5級水泥出廠普遍下調(diào)10-20元/噸左右，廣元海螺外銷價大幅降至180~190元/噸；中旬，川中成都地區(qū)水泥價格持續(xù)走低，低標(biāo)需求低迷，不足去年同期三分之一，高標(biāo)競爭激烈；下旬，陰雨天氣增多，水泥銷量下滑，川中一帶競爭趨于白熱化，水泥價格低位徘徊。

圖8：四川P.O 42.5散裝水泥價格走勢（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心

  中國水泥網(wǎng)水泥價格指數(shù)中心：index.ccement.com

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