2015年業(yè)績(jī)情況介紹

  2015年行業(yè)水泥產(chǎn)量23.48億噸,歷史上首次負(fù)增長(zhǎng)（-4.9%）。水泥價(jià)格下滑，行業(yè)總利潤(rùn)330億同降57%。海螺水泥在東部、南部、中部、西部仍盈利，北方地區(qū)是唯一虧損區(qū)域。行業(yè)2015年新增31條熟料和水泥線，共計(jì)4712萬(wàn)噸產(chǎn)能，當(dāng)年淘汰落后產(chǎn)能3800萬(wàn)噸，過(guò)去三年總淘汰2.3億噸。行業(yè)CR10進(jìn)一步提升至53%.

  海螺水泥2015年水泥及熟料銷(xiāo)量2.56億噸，同增3%，市占率進(jìn)一步提升。公司骨料銷(xiāo)售1082萬(wàn)噸，同增141%，骨料投入力度加大。中部、西部地區(qū)水泥和熟料銷(xiāo)售增5.6%,東部收入占比28%、中部30%、西部23%、南部16%。出口893萬(wàn)噸同增52%。

  2015年公司水泥和熟料銷(xiāo)售均價(jià)不含稅193元/噸，同降43元/噸。成本139元/噸，同降16元/噸，成本主要因?yàn)槊骸㈦姵杀鞠陆?，綜合煤耗下降2kg/噸。公司通過(guò)兼并收購(gòu)，熟料產(chǎn)能新增1630萬(wàn)噸、水泥新增2790萬(wàn)噸（10%左右）、新增骨料900萬(wàn)噸，總產(chǎn)能熟料2.29億噸、水泥2.90億噸、骨料2340萬(wàn)噸。海外產(chǎn)能上，南加一期已投產(chǎn)、二期在建，印尼、緬甸、老撾、柬埔寨等線進(jìn)展情況順利。

  需求端展望：

  1）基建中鐵路、公路、高鐵、地鐵、城軌建設(shè)是驅(qū)動(dòng)力，鐵路2016年投資額超過(guò)8000億、高速公路1.65萬(wàn)億、高鐵20個(gè)重大項(xiàng)目開(kāi)工（總在建超過(guò)8000億）。

  2）房地產(chǎn)：房地產(chǎn)去庫(kù)存、加速建設(shè)保障性住房。一二線城市地產(chǎn)銷(xiāo)售很熱，三四線開(kāi)始回暖，降低契稅等政策支持去庫(kù)存。2015年銷(xiāo)售面積大于新開(kāi)工面積。

  3）農(nóng)村市場(chǎng)：農(nóng)村基建方面，“十三五”期間將翻新20萬(wàn)公里農(nóng)村公路，2016年改造保障性住房4500萬(wàn)套。

  供給側(cè)展望：僵尸企業(yè)逐漸退出、環(huán)保法規(guī)區(qū)域嚴(yán)格以及階梯式懲罰性電價(jià)將用倒逼很多小產(chǎn)能退出，32.5低標(biāo)完全取消后將提高熟料銷(xiāo)量。

  2016公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)：銷(xiāo)量，銷(xiāo)量，銷(xiāo)量（和產(chǎn)能同步增長(zhǎng)的市占率提升），公司產(chǎn)能增長(zhǎng)目標(biāo)是新增熟料1460萬(wàn)噸、新增水泥產(chǎn)能2600萬(wàn)噸。2016年水泥及熟料目標(biāo)銷(xiāo)量同比增速10%。當(dāng)年計(jì)劃資本開(kāi)支約95億元（不含并購(gòu)，增加8億元）。

  2016年產(chǎn)量增速目標(biāo)10%，銷(xiāo)量增長(zhǎng)拆分（去年新增+今年5條新增產(chǎn)線投產(chǎn)）：不包括西部水泥并表，主要是自己的新產(chǎn)能，海外占25%，國(guó)內(nèi)占75%，1)巢東、贛州海螺這些國(guó)內(nèi)并購(gòu)的貢獻(xiàn)，2)新投產(chǎn)如陽(yáng)春海螺的貢獻(xiàn)，3）海外的新產(chǎn)能如印尼的貢獻(xiàn)。

  水泥量?jī)r(jià)成本情況：2015年噸毛利約53元?dú)v史低位，2016年一季度量增10%

  2015年公司出廠均價(jià)為193元/噸，同降43元/噸，噸毛利同降26元至約53元的歷史低位，銷(xiāo)售毛利率下降5.09 個(gè)百分點(diǎn)至27.64%；其中四季度噸毛利約54元/噸（歷史同期最低）。

  2016年1-2月份銷(xiāo)量同比持平，3月份量的增長(zhǎng)幅度大，日均發(fā)貨85-90萬(wàn)噸，問(wèn)1銷(xiāo)量同比約在10%增長(zhǎng)；價(jià)格東部、中部不同幅度增長(zhǎng)。增長(zhǎng)原因有二點(diǎn): 1）去年四季度以來(lái)價(jià)格在底部，大部分企業(yè)在保本或者虧本銷(xiāo)售，存上升預(yù)期和空間大。2）一季度從國(guó)家層面，三北地區(qū)錯(cuò)峰生產(chǎn)、華東、中部等地區(qū)主動(dòng)停產(chǎn)檢修，目前庫(kù)存低，約55%；華東漲價(jià)最大，其他地區(qū)幅度稍小。

  2016年價(jià)格很難預(yù)測(cè)，但要達(dá)到去年水平有難度。各區(qū)域不同，比如華中前期跌太多，基本不會(huì)再跌。華南預(yù)計(jì)還有下降空間，目前同比下降70元/噸（對(duì)比去年）。制造成本肯定下降，煤電價(jià)降，預(yù)計(jì)2016年成本下降超過(guò)5%以上。

  供給側(cè)改革三個(gè)方面影響

  主要體現(xiàn)在三個(gè)方面，一）32.5品種取消。二）增加出口退稅，一部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)移海外，配合一帶一路。三）是差別電價(jià)、環(huán)保，通過(guò)市場(chǎng)去掉一部分產(chǎn)能。

  行業(yè)自身去維護(hù)和淘汰一部分產(chǎn)能。

  PC32.5完全取消32.5對(duì)熟料影響大，估計(jì)大概熟料需求有2-3億噸增加。

  海螺率先進(jìn)軍海外，印尼、老撾、柬埔寨、緬甸四地項(xiàng)目已經(jīng)落地，落地都是先進(jìn)技術(shù)線。優(yōu)良資產(chǎn)走出去，建廠生產(chǎn)落地幾十年。海螺秉承郭總講的匠人精神。

  需求端華東最好，價(jià)格上來(lái)最快

  去年最好是南部、其次是中部、華東、西部。今年來(lái)看華東、中部比較好，華東穩(wěn)，僅江蘇稍有回落，沒(méi)有新增產(chǎn)能，這也是為什么近期價(jià)格上來(lái)比較快原因。另外，中西部（兩湖、四川等），需求穩(wěn)定；華南去年到今年10條新增線，去年價(jià)格一直跌，現(xiàn)在止跌。西部今年基本平穩(wěn)。

  需求段整體增長(zhǎng)比較好，房地產(chǎn)需求回升，重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施工程增長(zhǎng)很明顯。去年底以來(lái)（鎮(zhèn)江、連云港等地重點(diǎn)工程開(kāi)工，e.g. 蒙華鐵路等1800億投資開(kāi)工等）。

  海外產(chǎn)能目前建設(shè)情況良好，產(chǎn)能海外輸出形式是在當(dāng)?shù)亟◤S

  印尼南加第一條去年下半年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷(xiāo)平衡，噸毛利100元左右。南加二線今年要投產(chǎn)，目前市場(chǎng)占有率40%左右，南加島會(huì)保持基本穩(wěn)定。孔雀島線主要市場(chǎng)在爪哇島。印尼整體盈利穩(wěn)定。 海外建廠投資周期長(zhǎng)，時(shí)間在2年。

  按照十三五規(guī)劃，海螺集團(tuán)在十三五第一年要完成10%的增長(zhǎng)，產(chǎn)能和效益要同步。

  新董事長(zhǎng)高書(shū)記談水泥行業(yè)

  郭董退休，高總?cè)ツ?1月份到任。為什么選擇水泥？因?yàn)殚L(zhǎng)期工作于企業(yè)（十幾年）和地方（約二十年），現(xiàn)在回歸企業(yè)。長(zhǎng)期在安徽宣城（寧國(guó)水泥廠附近）工作，給海螺提供了十幾年服務(wù)型工作。曾任寧國(guó)市委書(shū)記等職位。

  【提問(wèn)環(huán)節(jié)】

  問(wèn)：運(yùn)轉(zhuǎn)率多少，同比如何？同行離滿產(chǎn)的距離，對(duì)后續(xù)漲價(jià)持續(xù)性的影響？從煤價(jià)和電價(jià)，去年實(shí)現(xiàn)的電價(jià)？

  答：公司華中產(chǎn)能發(fā)揮90%、同行80%以上（2015年）。價(jià)格穩(wěn)定，局部地區(qū)有上行趨勢(shì)。直供電今年50億度，海螺電價(jià)下降，直供電今年比去年更大（同比要增50%），電差比去年更大，增加一倍至少。

  問(wèn)：今年新增產(chǎn)能情況？

  答：今年新增產(chǎn)能?chē)?guó)內(nèi)4線、海外3條，基本是一半一半。海外是25%、國(guó)內(nèi)產(chǎn)能75%。

  問(wèn)：海螺的國(guó)企改革進(jìn)展？

  答：過(guò)去有很多方案提出，但國(guó)資委沒(méi)有明確，進(jìn)展尚不明確