前不久，穆迪(Moody's)25年來首次下調了中國的信用評級，理由是“預計中國政府的直接、間接債務和經(jīng)濟體系債務將繼續(xù)上升，導致中國信用質量下降”。穆迪此前還自動下調了26個評級與中國政府掛鉤的國有企業(yè)的評級。

  此次財政部也作出了回應，稱穆迪未充分認識中國經(jīng)濟“穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢”。國內經(jīng)濟學家也普遍認為，穆迪理由的客觀證據(jù)不足。

  事情還未結束，穆迪的兩位高管于上周五（5月26日）稱，中國結構性改革不足以阻止債務上升，有可能再度下調對中國的信用評級。

  對于中國經(jīng)濟的論述，長久以來一直存在爭議。幾十年前就一直有外國機構和個人看空中國，是不是出來喊兩句“中國經(jīng)濟即將崩潰”。但事實證明，中國經(jīng)濟不但沒有崩潰，還過得很好，甚至在2008年金融危機之后成了全球唯一增速較快的主要經(jīng)濟體，這讓很多國外“專家”大戶“看不懂”。

  但我們也要注意到，近兩年經(jīng)濟增速下滑，“L”型探底過程持續(xù)的現(xiàn)實。這和改革紅利、人口紅利逐步見底脫不開關系。中國經(jīng)濟前三十年奇跡式的增長依賴兩級火箭：農村工業(yè)化、經(jīng)濟全球化，但第二級火箭隨著反全球化民粹主義的興起正在熄火。

  中國要實現(xiàn)持續(xù)增長就需要下一級火箭，我們現(xiàn)在已經(jīng)有了一個模糊的目標--創(chuàng)新，它像一座黑夜中的燈塔指引著我們。但怎么實現(xiàn)？怎么到達彼岸？我們現(xiàn)在還在迷霧中摸索，除了奔著燈塔之光的指引，還必須看清腳下的路。

  近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)“觸頂回落”，由此引發(fā)了中國經(jīng)濟未來走勢的辯論。2017年初的上揚，是新一輪大周期的開始？或者只是一次短暫的波動？

  短期來看，中國經(jīng)濟會受各種因素影響而波動。今年一季度的經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好，但4月之后的數(shù)據(jù)顯示增長勢頭已經(jīng)減弱，出現(xiàn)“觸頂回落”跡象，接下來大概率會應驗“前高后低”走勢的預測。但我們又堅持要保住一個經(jīng)濟增速的底線，這可能會使去杠桿、去風險、去過剩產(chǎn)能、調整產(chǎn)業(yè)結構的努力半途而廢；同時，資2016年10月開始的本輪房地產(chǎn)調控，也可能在保增長的壓力下無疾而終，具體時間要看經(jīng)濟增速下滑的趨勢，下滑越劇烈，放棄相關調控的時間可能就月早。

  把時間稍微拉長一些，比如三到五年，中國經(jīng)濟“L”型走勢的判斷仍然正確。穆迪主權風險部總經(jīng)理Diron預計，未來幾年中國經(jīng)濟增速將逐步降至5%左右。5%這個數(shù)字，雖然比起歐美日1%、2%的增速要高一些，但考慮中國人均GDP僅有美國的12.6%（按購買力平價計算為25.8%），顯然中國的勞動生產(chǎn)率較發(fā)達國家還有巨大差距，但反過來看也說明經(jīng)濟潛力還大有可為。

  未來中國經(jīng)濟一定會好，因為長期的經(jīng)濟增長就看三項指標：生產(chǎn)率、流通效率、人口。而這三項指標，中國并不弱，而且未來還會越來越強。

  但要判斷新一輪大的增長周期已經(jīng)啟動，證據(jù)還不充分?；蛘哒f是，新一級的增長火箭正在點火，但燃料沒有加滿。騰籠換鳥式的產(chǎn)業(yè)升級還是現(xiàn)在進行時，幾年之內，新舊勢力的博弈還將繼續(xù)拉鋸。

  科技創(chuàng)新能根本性地提高勞動生產(chǎn)率，是經(jīng)濟發(fā)展的底層推動力。重大科技創(chuàng)新能使生產(chǎn)力產(chǎn)生質的提升，造成數(shù)量級上的飛躍。這是舊的技術無論如何也無法企及的，就好像馬車再改進，也追不上飛馳的火車、汽車。

  不過，科技創(chuàng)新并非一日之功，需要持續(xù)不斷的高投入。現(xiàn)代科研體系之復雜，遠超你我想象，而現(xiàn)在早已過了一個科學家靈光一閃，然后單打獨斗就能搞出成果的時代。近年來的“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”雖然也涌現(xiàn)了一批明星企業(yè)，但還缺少底層的、技術層面的重大突破?；蚣夹g、大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈這些都具備巨大的潛力，是未來的希望之星，但要真正對現(xiàn)實生活產(chǎn)生明顯影響，還需時間的積累。值得欣慰的是，在這一點上，時間時站在中國這一邊的。

  中國有利的要素是擁有巨大基數(shù)的、受過較好教育的人口。尤其是擁有數(shù)千萬的工程、IT技術人員，而且還以每年數(shù)百萬的速度增加，在基本完善的基礎設施條件之上，他們能發(fā)揮出的能量讓所有國家都羨慕和眼紅。根據(jù)最新統(tǒng)計，人工智能這一尖端領域，全球45%的最頂尖論文都是出自華人之手，如果能吸引他們回國貢獻力量，中國的前景必然無限光明。

  而且資金的重要性也越老越高，沒有資本的力量萬難實現(xiàn)新技術的突破。以燒錢聞名的醫(yī)療行業(yè)是一個代表，僅僅是實驗用的試劑，都是一個天量的大市場。據(jù)《自然》雜志報道，由于進口的試劑、血清抗體等產(chǎn)品要通過海關和漫長的質量控制體系，中國多家大學和研究機構轉而向自稱有特殊通道的經(jīng)銷商購買，外表一模一樣，但實際是經(jīng)銷商用回收垃圾中的試劑容器，灌注低價的普通試劑/血清，冒充的高價進口產(chǎn)品。據(jù)粗略估計，僅在北京，僅胎牛血清一個品種，制假者每年的潛在市場就可達到數(shù)千萬元。這不光讓非法經(jīng)銷商賺取了暴利，更大的損失是誤導了研究的方向，損失了時間，這是金錢難以衡量的。

  好消息是中國的科研經(jīng)費投入越來越多，而且保持較快增速。2016年底公布《2015年全國科技經(jīng)費投入統(tǒng)計公報》顯示，2015年我國研發(fā)經(jīng)費支出已達1.42萬億元，同比增長8.9%，支出規(guī)模僅次于美國（但絕對值不足美國的一半）。研發(fā)經(jīng)費投入強度（R&D/GDP）達到2.07%，比上年提高0.05個百分點，‘十二五’期間累計提升了0.36個百分點，保持了較快增長勢頭，這是國家創(chuàng)新能力持續(xù)提高的保障。不過該指標仍低于美德日韓，國家提出在“十三五”期間要將此項指標提高到2.5%，縮小與發(fā)達國家的差距。

  創(chuàng)造出了價值，還要有充分高效的流通，最終效果才會好。過去三十年，中國通過對內改革、對外開放，逐漸形成統(tǒng)一市場，實現(xiàn)了舉世矚目的成就，其中最大的動力來自中國在新世紀融入了世界貿易體系。

  這個世界有天才，但沒有全才。即使真的存在全才，你要做這件事，就必須放棄那件事。對每個人來說，做自己（相對別人）最擅長的事，提供產(chǎn)品或服務，交換別人最擅長提供的產(chǎn)品或服務，這一定是效率最高、效果最好的。中國通過提供大量勞動密集型的產(chǎn)品制造，逐步完善、提高了自身的制造業(yè)實力，現(xiàn)在還在互聯(lián)網(wǎng)、高科技領域逐步追上、超越國外同行。

  面對世界舊霸主--美國的堵截，中國不搞對抗，另辟蹊徑搞一帶一路，尋找愿意合作、共同發(fā)展的伙伴。中國不搞意識形態(tài)輸出，不設先決條件，和所有愿意繁榮共贏的伙伴攜起手來，有錢的出錢有力的出力，大家都把自己最擅長的本領發(fā)揮出來，所有人都從貿易中得到了實實在在的好處。

  中國人口基數(shù)大是我們最大優(yōu)勢，雖然也面臨人口結構的困擾，不過還有時間補救。聯(lián)合國預測，按照現(xiàn)在的趨勢，中國人口總量將在2030年左右達到頂峰，之后伴隨快速的老齡化開始下降。而在這之前，中國的勞動年齡人口已再2011年達到了頂峰，但當時中國的人均GDP僅為美國同期的11%左右，當年最富的上海，該數(shù)據(jù)也僅為為25.2%，遠低于同口徑日本106%的比例（1990年），中國人“未富先老”現(xiàn)象明顯。

  2015年開始實施的全面兩孩是我國人口政策重大調整的標志。但實施效果不及預期，這也是世界范圍內的一個普遍問題，尤其隨著城市化率的上升，生育率的下降還將進一步下降?，F(xiàn)在的耽誤之急是應該全面放開生育控制，鼓勵高凈值家庭多生育，這也是很多有憂患意識的人口學者的共識，不過受政策慣性和部門利益的掣肘，要快速實現(xiàn)政策轉向還有困難，但留給我們的時間真的不多了。

  綜合來看，中國經(jīng)濟未來有很多利好的方面，只要我們不犯大的方向性的錯誤，能有一個和平穩(wěn)定的外部環(huán)境，中國未來一定能延續(xù)過去三十年的經(jīng)濟奇跡，到本世紀中葉達到全民小康的目標。但也要重視不確定要素的影響，尤其要警惕內部利益集團為了自身利益，枉顧大局、抵制改革、對抗開放。為了保持肌體健康，必須進行正常的新陳代謝，適時地清理壞死的組織，這樣才能使黨和政府永葆活力，人民得幸福，百姓得安康。