曾經(jīng)有報(bào)道稱，中國(guó)3年的水泥使用量超過美國(guó)100年的使用量，許多人對(duì)此表示震驚。這的確是事實(shí)，但是這樣直接比較是有問題的，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展期，城鎮(zhèn)化時(shí)期和中國(guó)處于不同歷史階段，且美國(guó)私人建筑用材也和中國(guó)不同，這些因素造成了這兩者之間水泥使用量上如此大的差距。雖然我們說這樣直接比較使用量不妥，但是水泥工業(yè)的發(fā)展在不同的國(guó)家還是有相似性的，行業(yè)發(fā)展的規(guī)律我們?nèi)匀豢梢越梃b，我們可以以此來判斷我們中國(guó)水泥行業(yè)將來的發(fā)展趨勢(shì)。

一、2017中國(guó)水泥需求放緩，美國(guó)穩(wěn)定增長(zhǎng)

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2017年8月份，全國(guó)共生產(chǎn)水泥2.12億噸，當(dāng)月同比大幅度下滑3.7%，跌幅超出預(yù)期。自2016年水泥需求反彈以來，單月最大跌幅，這也讓前期7個(gè)月累計(jì)小幅度增長(zhǎng)化為泡影，2017年前8個(gè)月累計(jì)水泥產(chǎn)量同比下跌0.5%。水泥有著保存和地域的局限性，產(chǎn)量基本可以認(rèn)為是需求量，8月份大幅度的下跌也意味著市場(chǎng)端對(duì)水泥的需求在下滑。

相較于中國(guó)市場(chǎng)的下滑，美國(guó)市場(chǎng)對(duì)水泥的需求則平穩(wěn)的多，2017年前6個(gè)月，美國(guó)水泥需求基本保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，截止6月底，美國(guó)累計(jì)水泥出貨量為4593萬噸，較去年同期增長(zhǎng)1.74%，累計(jì)進(jìn)口水泥512萬噸，同比增長(zhǎng)3.34%。這個(gè)數(shù)據(jù)和美國(guó)近年來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇密切相關(guān)，雖然美國(guó)自08經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來并未表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，但是其一直處于持續(xù)增長(zhǎng)中。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，截止2017年5月，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)持續(xù)了95個(gè)月，為追溯至1854年來美國(guó)33個(gè)經(jīng)濟(jì)循環(huán)中持續(xù)時(shí)間第三長(zhǎng)的一輪增長(zhǎng)。

表1：2016-17年中國(guó)水泥產(chǎn)量（億噸） 表2：2016-17年美國(guó)水泥出貨量（萬噸）

數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局，中國(guó)水泥研究院

二、中美水泥需求已過高峰，將逐步下滑

我們回顧美國(guó)的水泥需求數(shù)據(jù)可以看到，美國(guó)的水泥需求和美國(guó)的各個(gè)時(shí)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著密切的聯(lián)系，1907年、1920-21年、1929-33年、1937-38年、1948-49年、1957-58年、1969-70年、1974-75年、1980-82年、1990-91年、2007-2012年，每次經(jīng)濟(jì)危機(jī)都重創(chuàng)美國(guó)的水泥需求，使得美國(guó)的水泥需求量“坎坷”的向上爬升，如果我們填平這些由經(jīng)濟(jì)危機(jī)而造成的缺口，我們就可以得到一條平滑的向上爬上的曲線，這和中國(guó)水泥需求爬升的曲線非常相似。

表3：1904-2016年美國(guó)水泥需求量（萬噸）

數(shù)據(jù)來源：美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局，中國(guó)水泥研究院

對(duì)于美國(guó)來說，從歷次經(jīng)濟(jì)危機(jī)后的表現(xiàn)來看，似乎美國(guó)的水泥需求仍然還有機(jī)會(huì)超越2005年的峰值，但是事實(shí)上我們認(rèn)為2005年的峰值不太可能超越了。從歷史數(shù)據(jù)來看，美國(guó)每次危機(jī)后，最多5年，水泥需求就恢復(fù)到了危機(jī)前的水平，再次出現(xiàn)增長(zhǎng)，但是這次，距離金融危機(jī)已經(jīng)過去9年，這個(gè)缺口還沒有填平，距離2005年峰值仍有25%的差距。

表4:1992-2016中國(guó)水泥產(chǎn)量（萬噸）

數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中國(guó)水泥研究院

相比較而言，中國(guó)歷史水泥需求的這條曲線就走的更為平滑，除了在2015年外，我們并沒有看到其他仍和較大的變動(dòng)，如果說有也僅僅是2008年的金融危機(jī)使得那兩年的曲線平了一些，增長(zhǎng)幅度弱了一些，單也沒有出現(xiàn)下滑。中國(guó)水泥需求真正的下滑是出現(xiàn)在2015年，2015年中國(guó)全年生產(chǎn)水泥23.4億噸，較2014年的24.76億噸下滑5.17%，這是1990年以來出現(xiàn)的首次下滑。

三、人均消費(fèi)已見頂，增速變緩

就目前的人均水泥消費(fèi)量來看，中國(guó)目前人均水泥消費(fèi)量已經(jīng)達(dá)到1.7噸/人/年，已經(jīng)是當(dāng)前美國(guó)人均水泥消費(fèi)量0.26噸/人/年的近6.5倍，這已經(jīng)是一個(gè)差距非常大的對(duì)比了。無論是建筑用材，還是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平上來看，中美都存在差異。例如美國(guó)私人住宅建設(shè)普遍是采用木材作為建筑框架，美國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也是在近100多年里逐步建設(shè)完善，但是在中國(guó)，首先住宅普遍采用的是鋼筋混凝土，基礎(chǔ)設(shè)施出現(xiàn)大規(guī)模建設(shè)也是在2000年以后，中國(guó)用了十幾年的時(shí)間去追趕美國(guó)近百年的建設(shè)，人均水平高也是正常的。

表5：中美人均水泥累計(jì)消費(fèi)量（噸） 表6：中美年水泥消費(fèi)量同比

數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局，中國(guó)水泥研究院

但是我們要注意，除了人均，累計(jì)消費(fèi)量也是一個(gè)重要指標(biāo)，當(dāng)前中國(guó)累計(jì)人均水泥消費(fèi)量已經(jīng)超過22噸，這還僅僅是1990年以后的數(shù)據(jù)，全部加上預(yù)計(jì)會(huì)更高，相比而言，美國(guó)從1962年以來的累計(jì)人均水泥消費(fèi)量?jī)H僅只有17.54噸，中國(guó)比美國(guó)高30%以上。

從同比數(shù)據(jù)上我們也可以看出，中美人均水泥消費(fèi)數(shù)據(jù)在放緩，2016年中國(guó)人均水泥消費(fèi)量同比增長(zhǎng)1.7%，美國(guó)增長(zhǎng)1.3%，都已經(jīng)開始向0靠近，尤其是中國(guó)，相較于此前高達(dá)10%以上的超快增長(zhǎng)，中國(guó)人均水泥消費(fèi)增速已經(jīng)大幅度的回落。

四、房地產(chǎn)、基建、農(nóng)村建設(shè)將繼續(xù)支撐水泥需求平緩回歸

雖然我們認(rèn)為中國(guó)水泥高峰期已經(jīng)過去，但是我們也不認(rèn)為中國(guó)的水泥需求將出現(xiàn)斷崖式的下跌。

圖7:1996-2016中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)開發(fā)投資同比

數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中國(guó)水泥研究院

中國(guó)的水泥需求主要依靠房地產(chǎn)建設(shè)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和農(nóng)村建設(shè)三方面支撐。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，截止2017年8月，中國(guó)城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資同比增速達(dá)16.09%，房地產(chǎn)投資同比增速達(dá)7.9%，繼續(xù)在年線上保持向上的趨勢(shì)。

從目前的數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)建設(shè)高峰期已經(jīng)過去，自去年底開始政府一直對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行強(qiáng)力的調(diào)控，但是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處于下行通道的壓力下，房地產(chǎn)市場(chǎng)崩潰并不是政府樂于見到的，一旦崩盤將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成無法彌補(bǔ)的傷害；對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，在房地產(chǎn)放緩的當(dāng)下，各地政府都在大力推進(jìn)基建建設(shè)，如城市軌道交通建設(shè)，中西部鐵路建設(shè)，東部區(qū)域鐵路建設(shè)，這對(duì)水泥需求都起到較好的支撐作用；至于中國(guó)農(nóng)村建設(shè)市場(chǎng)，雖然我們可以看到東部沿海地區(qū)，農(nóng)村建設(shè)已經(jīng)較為完善，但是中西部地區(qū)仍然較為落后，還有這較大的增長(zhǎng)空間，即使是東部地區(qū)，現(xiàn)在正在進(jìn)行的新農(nóng)村建設(shè)也新創(chuàng)造了大量的水泥需求。

從中美的各方面數(shù)據(jù)來看，我們可以看到，中美目前的水泥需求高峰已經(jīng)過去，無論是人均消費(fèi)水平還是累計(jì)消費(fèi)水平都已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)非常高的水平。中國(guó)用短短十幾年的時(shí)間用掉了比美國(guó)一個(gè)世紀(jì)的使用量還多的水泥，中國(guó)不僅補(bǔ)上了歷史的缺口，實(shí)際還透支了未來的需求，但是中國(guó)的水泥需求量在短期內(nèi)并不會(huì)直線下滑。中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和美國(guó)有本質(zhì)區(qū)別，即使經(jīng)濟(jì)危機(jī)也沒有拉下中國(guó)的水泥需求，政府出于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的考慮會(huì)使用有形的手來平緩經(jīng)濟(jì)下滑的幅度，由此創(chuàng)造的水泥需求會(huì)支撐中國(guó)水泥需求緩慢下滑，直至達(dá)到一個(gè)新的平穩(wěn)階段。