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全面貿易戰(zhàn)將影響美國200萬噸的水泥需求

水泥大數(shù)據(jù)研究院 魏瑜 · 2018-05-31 11:49 留言

  環(huán)球水泥網(wǎng)5月刊載了對波特蘭水泥協(xié)會(簡稱PCA)的首席經(jīng)濟學家Ed Sullivan的采訪,主要內容如下:

  Q1:目前美國的水泥行業(yè)現(xiàn)狀?

  A:2017年美國水泥生產(chǎn)增長強勁,同比增長2.5%。展望未來,我們預計2018年和2019年將分別增長2.8%。我們對經(jīng)濟的預期是樂觀的,隨著稅收改革法案的出臺,經(jīng)濟將會變得更加強勁。其中還有針對基礎設施的預算——在1萬億美元基礎設施法案之外。

  在強大的經(jīng)濟背景下,財政刺激正在逐步使建筑行業(yè)受益,并將在2018年和2019年繼續(xù)。然后,在2019年最后一個季度,我們將會看到特朗普10億美元基礎設施法案的開始。

  Q2:2017年各地區(qū)水泥行業(yè)表現(xiàn)如何?

  A:去年密西西比河以西的地區(qū)水泥銷售增長很多,例如在太平洋沿岸和山區(qū)。在房地產(chǎn)泡沫破滅時,這些地區(qū)遭受的打擊最為嚴重。傷口很深,需要一段時間才能愈合。這些地區(qū)在2018年的增長也將是最強勁的。

  東部地區(qū)受房地產(chǎn)泡沫的影響最少。得益于擁有穩(wěn)定的、穩(wěn)定的人口,隨著國民經(jīng)濟的收縮和增長,經(jīng)濟的波動性降低。

  表1:美國各地區(qū)水泥消費量

  數(shù)據(jù)來源:PCA,水泥大數(shù)據(jù)研究院

  如下圖所示,綠色越深的地方,代表增長率越高;反之,紅色越深代表該地區(qū)水泥消費量下降幅度最大。在西部地區(qū),增長的力量是驚人的。在某一些州有兩位數(shù)的增長,例如在俄勒岡州,銷售額增長了13.3%。并且水泥需求的增長受到勞動力短缺的限制,否則將會增長得更快,南部、德克薩斯州和東南部也存在類似的問題。

  圖1:2017年美國各地區(qū)水泥消費量同比變動比例圖

  數(shù)據(jù)來源:PCA


 Q3:惡劣的天氣會對銷量產(chǎn)生了什么影響?

  A:去年,加州和佛羅里達州發(fā)生了一些非常嚴重的野火事件。這些都是在短期內影響當?shù)亟?jīng)濟的重大事件。但是后來臨時的中斷很快修復。在未來的幾個月和幾年里,受損的地區(qū)將不得不對受損的建筑物和基礎設施進行翻新重建,將會拉動水泥需求。另外東北部的冬季寒冷,水泥消費存在季節(jié)性,通常不會消耗大量的水泥。

  Q4:今年初的情況怎么樣?

  A:1-2月,一些地區(qū)的冬天特別惡劣,影響了這些地區(qū)和整個國家的需求。在頭兩個月,銷售額實際同比下降了4%。第一季度成交量一般是四個季度中最低的,這意味著較小的變化有可能相對較大的百分比變化,因此僅通過該指標作為整年的風向標,可能并不準確。我們希望事情能繼續(xù)發(fā)展。

  Q5:迄今為止,特朗普任期產(chǎn)生了什么影響?

  A:有很多方面。從積極的方面來看,美國政府已經(jīng)推出了稅收改革,將在短期內刺激需求。在監(jiān)管方面,行業(yè)將減少監(jiān)管,這也將有利于提高水泥需求。長期來看,還有基礎設施法案。除此之外,還有一種趨勢,就是提高用于基礎設施的資金利用率。這意味著混凝土路面可能更受歡迎,因為它們比瀝青路面更耐用,水泥行業(yè)具有明顯的優(yōu)勢。

  在風險方面,特朗普發(fā)動了具有破壞性的貿易戰(zhàn)。如果關稅問題失去控制,而且有報復行為,所有消費品的成本都會增加。這將會降低了直接依賴商品的地區(qū)的需求。如果發(fā)展到一場全面的貿易戰(zhàn),2018年GDP增長將從預期的3.0%降低到2.4%左右。我們有可能失去200萬噸的水泥需求。另一個威脅是,我們正在刺激一個已經(jīng)只有4%失業(yè)率的經(jīng)濟體。這將增加通貨膨脹的風險,美聯(lián)儲將不得不通過提高利率來應對。一方面,建筑行業(yè)對于利率是敏感的,會因此受到打擊。中期來看,繁榮-蕭條的周期是一個真正的威脅。另一方面,加息將會增強美元匯率,使進口商品更具吸引力,不利于本土的水泥生產(chǎn)商。

  Q6:你之前提供的短期預測的最大下行風險是什么?

  A:所有這些預測的首要風險是貿易戰(zhàn)。我們談論的不僅是美國經(jīng)濟的風險,而是全球經(jīng)濟的風險。長期的風險是,美聯(lián)儲必須對經(jīng)濟過熱做出反應,并且必須減緩經(jīng)濟增長。必須記住,特朗普要求各州和私人公司為基礎設施法案提供超過80%的資金,聯(lián)邦政府提供的資金比例降低到20%。然而,各州將永遠更樂于支付醫(yī)療補助和福利計劃多過于修建一條新的馬路。因此在我們看來,這種為基礎設施法案提供資金的方式是行不通的。鑒于此,我們已經(jīng)在2018年的預測中大幅降低了特朗普基礎設施法案的影響。

  Q7:經(jīng)濟發(fā)展和稅收法案將分別給建筑和水泥行業(yè)帶來多大的增長?

  A:大約三分之一來自于先前強勁的經(jīng)濟狀況,三分之二是來自稅收改革法案。我們調查了主要的金融咨詢集團,關于這些變化對GDP的影響是什么。根據(jù)他們提供的數(shù)據(jù),經(jīng)過我們的計算,建筑行業(yè)規(guī)模將會占GDP的6%,然后據(jù)此來預測出水泥銷售量。

 Q8:PCA對水泥需求是否有一個長期的預測?

  A:基于快速增長的人口和城市化比例提高,我們估計在2040年有1.60億噸的水泥需求。這些數(shù)據(jù)每隔2年就會更新,2018年第三季度我們再來看這個數(shù)字。

(水泥大數(shù)據(jù)研究院  魏瑜編譯)

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