月末，在煤市旺季即將落幕之際，動力煤價(jià)格在產(chǎn)地環(huán)保、電廠冬儲等一些支撐因素的影響下，出現(xiàn)小幅反彈跡象，有分析認(rèn)為動力煤價(jià)格正在筑底企穩(wěn)。然而，鑒于煤市旺季已基本在尾聲，下游需求正迅速回落，全社會庫存仍處于高位水平，當(dāng)前煤價(jià)可謂上下兩難。9-10月傳統(tǒng)消費(fèi)淡季即將來臨，動力煤價(jià)格仍面臨下調(diào)壓力。

  產(chǎn)地方面，環(huán)保之下，坑口煤價(jià)穩(wěn)中有漲。當(dāng)前產(chǎn)地正值環(huán)保檢查，煤礦停減產(chǎn)居多，主產(chǎn)地煤價(jià)穩(wěn)中有漲。內(nèi)蒙古地區(qū)塊煤，混煤受煤廠需求增加，煤礦銷售情況較好，礦上拉煤有排隊(duì)現(xiàn)象，煤價(jià)小幅上調(diào)。陜西榆陽地區(qū)近日受環(huán)保影響較小，個(gè)別礦由于自身煤質(zhì)因素導(dǎo)致煤價(jià)小幅下調(diào)，神府地區(qū)煤礦停產(chǎn)面有所擴(kuò)大，礦方表示環(huán)保檢查持續(xù)，后期煤價(jià)可能還會小幅上漲。山西地區(qū)環(huán)保檢查對不合格小型煤廠影響較嚴(yán)重，大型煤廠基本可以正常入洗，最近煤礦銷售整體良好。

  港口方面，煤價(jià)小幅上漲，但仍受高庫存壓制。近期，異常天氣成為近期影響港口作業(yè)效率與吞吐量的主要因素。暴雨過后，港口吞吐量增加，庫存開始下降，尤其是秦皇島港口庫存下降最為明顯。并且期在期價(jià)的觸底反彈影響下，貿(mào)易商挺價(jià)以及漲價(jià)的心理推升，采購需求有所釋放，煤價(jià)小幅上漲。但從中轉(zhuǎn)港口來看，北方四港區(qū)總庫存仍在2400萬噸左右。其中，秦皇島港610萬噸，南方樣本港口(廣州港、寧波港、防城港)1312萬噸。加之需求旺季結(jié)束將限制去庫存速度，庫存高位可能還將繼續(xù)維持。鑒于港口市場變化快，貿(mào)易商對后期走勢不明朗，看法有分歧。

  下游方面，電廠日耗迅速回落。從下游六大電廠煤耗存儲數(shù)據(jù)來看，六大電廠日耗水平跌破70萬噸整數(shù)大關(guān)，周度平均73.5萬噸，日耗煤量同比去年減少。而今年水電增發(fā)超出預(yù)期，至目前三峽出庫量近30000立方米/秒，水電發(fā)力強(qiáng)勁，對火電替代性明顯。立秋過后天氣漸涼，加之今年臺風(fēng)暴雨天氣較多，日耗煤量一度低于去年同期。預(yù)計(jì)后期日耗將逐漸回落，電廠采購需求仍舊難以大量釋放。

  期貨方面，9月期價(jià)或弱勢運(yùn)行。8月以來動力煤期貨主力1901合約整體維持區(qū)間窄幅震蕩。8月下旬，期貨價(jià)格反彈帶動現(xiàn)貨價(jià)格上漲，但據(jù)期貨分析師分析，期貨價(jià)格上漲缺乏實(shí)際支撐。分析認(rèn)為，中下游庫存在傳統(tǒng)7-8月旺季并沒出現(xiàn)明顯去庫，而9-10月又是傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，11-12月取暖季備貨大概率推遲到10月啟動，因此9月動煤剛需及補(bǔ)庫需求料將處于相對疲軟的狀態(tài)，1901合約料將偏弱運(yùn)行，短期關(guān)注環(huán)保督察對產(chǎn)地供應(yīng)的影響。

  進(jìn)口方面，受國內(nèi)政策及配額緊張等因素影響，貿(mào)易商可操作性不高，但礦方表示進(jìn)口煤價(jià)降至成本線礦方挺價(jià)意愿強(qiáng)。國內(nèi)某進(jìn)口貿(mào)易商表示，印尼(CV3800)小船報(bào)價(jià)FOB38美金，上周有成交FOB37.5美金，這周還沒有，僵持狀態(tài)。海運(yùn)費(fèi)漲的很快，小船到南中國要9美金了。另一國內(nèi)某進(jìn)口貿(mào)易商表示，上個(gè)星期印尼煤(CV3800)有47美金的成交，這個(gè)星期價(jià)格賣家大多報(bào)48美金，買家還47美金，難以成交。海運(yùn)費(fèi)有比較明顯上漲，今天比昨天上漲0.2美金，現(xiàn)在小船到華南運(yùn)費(fèi)8.6美金。

  后期預(yù)測，綜合來看，煤市已處旺季即將結(jié)束的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，雖然近日北方港口煤價(jià)小幅探漲，但后期隨著高溫范圍逐漸減退，下游耗煤需求將會轉(zhuǎn)向回落，需求層面并不足以支撐此次煤價(jià)持續(xù)上漲，預(yù)計(jì)短期內(nèi)動力煤價(jià)格將以小幅震蕩為主。但考慮到今年沿海電廠普遍采取高庫存策略，且部分電廠已有提前補(bǔ)庫的計(jì)劃，不排除9月份下旬以后煤價(jià)再次出現(xiàn)“淡季不淡”的行情。