銀行下半年投什么？

　　根據(jù)銀行業(yè)績發(fā)布會透露，國有大行對今年的信貸額度進行了一定程度的上調(diào)，如工行將今年新增信貸計劃投放從年初的9000億元，上調(diào)至1萬億元。但包括股份制銀行在內(nèi)，中小銀行普遍額度較為緊張，新增信貸規(guī)模投放有限。

　　但中小銀行資產(chǎn)擴張能力仍有限，由于股市下行，交易低迷，債市爆雷等，造成股票和債券融資規(guī)模下降。

　　在貸款投向上，除基建項目外，多家銀行表示將加大地方債投資，提高小微、房貸和消費貸等零售信貸投放。

　　2018年以來，社會融資規(guī)模增速下行，但銀行間市場流動性不斷寬松，市場處于“寬貨幣、寬信用”狀態(tài)。監(jiān)管有意打通貨幣政策傳導(dǎo)鏈條，支持小微等信貸投放。

　　大行新增信貸投放，主要投向基建

　　多家國有大行調(diào)高了今年的信貸額度。

　　“今年在總量上，比年初已經(jīng)適度調(diào)增了全年人民幣信貸的增長計劃。在品種上重點滿足重點項目、普惠金融、居民消費等需求。在節(jié)奏上，重點把握好信貸投放的合理性和均衡性?！惫ど蹄y行行長谷澍在該行業(yè)績會上表示。

　　谷澍說，工行將在普惠金融上發(fā)揮好主力軍的作用，把普惠金融做深做實做專。在培育壯大經(jīng)濟新動能上發(fā)揮好促進作用，把握好經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的方向，發(fā)揮好金融優(yōu)化資源配置的作用

　　此外，工行高管在該行投資者會議上表示，工行今年初計劃新增信貸投放9000億元，已調(diào)整到了1萬億元。根據(jù)工行此前發(fā)布的數(shù)據(jù)，工行2017年新增信貸約9300億元，收回移位再貸1.87萬億元；2018年上半年，新增貸款6200多億，收回移位再貸1.05萬億元。按此計算，工行下半年新增信貸3800億元，全年比去年多增700億元。

　　建設(shè)銀行行長王祖繼則表示，“在穩(wěn)健經(jīng)營的前提下，在保持經(jīng)濟指標穩(wěn)中向好的前提下，我們還是要盡量加大信貸的投入。”

　　王祖繼說，支持重點基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，支持結(jié)構(gòu)調(diào)整，支持民生領(lǐng)域的一些痛點問題、小微企業(yè)的發(fā)展等。更多地通過創(chuàng)新服務(wù)模式、創(chuàng)新產(chǎn)品，給需要信貸支持的各個行業(yè)，特別是在結(jié)構(gòu)調(diào)整中將發(fā)揮重要作用的領(lǐng)域加大信貸投放。

　　中國銀行行長劉連舸則表示，適度加大信貸投放，支持實體經(jīng)濟的發(fā)展。下半年貸款繼續(xù)保持平穩(wěn)適度增長，全力支持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補短板，推動高端裝備制造、民生消費、節(jié)能環(huán)保、信息技術(shù)等產(chǎn)業(yè)發(fā)展，支持京津冀、雄安新區(qū)、長江經(jīng)濟帶、粵港澳大灣區(qū)和海南自貿(mào)區(qū)建設(shè)。

　　此外，他表示，下半年計劃為外貿(mào)企業(yè)提供不少于6500億美元國際貿(mào)易結(jié)算服務(wù)和1000億美元貿(mào)易融資及保函授信支持。推動跨境電商、外貿(mào)綜合服務(wù)平臺等外貿(mào)新業(yè)態(tài)發(fā)展。

　　郵儲銀行高管稱，上半年，加大信貸投放力度，貸款增速同比20%，在大行中屬于較高水平；重點投向?qū)θr(nóng)、小微、重點建設(shè)項目等。

　　興業(yè)銀行高管表示，上半年信貸投放2400億左右，預(yù)計下半年2500億左右。

　　“招行今年的貸款增速應(yīng)該還是維持在我們年初的預(yù)算。”招商銀行副行長李浩在該行業(yè)績發(fā)布會上表示，貸款的增速，需要考慮幾個因素：銀行自身的發(fā)展、各個銀行自身的發(fā)展定位、貸款增速受制于資本約束和內(nèi)生發(fā)展的要求、考慮流動性效益性和安全性的評審、考慮政策和監(jiān)管部門的指導(dǎo)等。

　　不過，多家銀行的信貸額度仍然偏緊。一位股份行分行負責人表示，該行并沒有出現(xiàn)傳說中的貸款放水，今年初窗口指導(dǎo)定的今年新增貸款額度，到現(xiàn)在基本也沒有變化，貸款額度依舊緊張，授信審批依然從嚴。

　　增大地方債投資，收益率4.9%-5.4%之間

　　多家銀行表示，將加大對地方債的投資。

　　劉連舸表示，中行積極參與地方債投資，加大符合國家政策導(dǎo)向的信用債投資力度。

　　李浩表示，招行下半年會加大對地方債的投資。從地方債的收益率來看，如果剔除了無需交所得稅的影響，一年期、五年期地方債的投資收益率分別在4.9%和5.4%之間，而且風(fēng)險比較低。

　　興業(yè)銀行高管在該行業(yè)績會上表示，下半年，從利率走勢來看，多層次的債券市場有機會。將適時找好時間窗口，增持國債、金融債、地方債，減少非標投資，增加標準化投資。

　　“下半年，政策調(diào)整的主要邏輯是，適度放松財政、金融政策，營造合理經(jīng)營環(huán)境，財政政策將更為積極，地方債券發(fā)行進度、財政支出進度加快，貨幣政策方面去杠桿力度有所調(diào)整?！痹撆d業(yè)銀行高管表示。

　　中信銀行高管表示，下半年提高債券投資力度，一方面基于流動性安排，另一方面地方債、城投債收益比較高，可以投向高評級信用債、資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品。債券投資收益率下行，貸款利率可能小幅下行，同業(yè)到貸款利率傳導(dǎo)有6-9個月的滯后期，對凈息差影響不大，存款成本下行可以對沖。

　　8月以來，地方債專項債發(fā)行大提速。據(jù)Wind統(tǒng)計，8月地方政府新增專項債發(fā)行規(guī)模約4267億元，為7月發(fā)行量的3.2倍，尤其是8月14日財政部發(fā)文催促地方加快發(fā)行之后，下半月發(fā)行量為8月的83%。8月放量發(fā)行減輕了后續(xù)月份發(fā)行壓力。從發(fā)行利率來看，地方新增專項債利率普遍高于同期國債收益率40BP，基本嚴格遵照財政部給出的指導(dǎo)價，部分省份利率上浮了60BP。

　　“上半年，工行非信貸融資與地方債投資新增3515億元，在各家銀行里面最多?！惫蠕f，長期限的債券，如地方債、地方專項債，它的定價主要是由供求關(guān)系來決定的，并沒有受到最近資金寬裕、利率市場往下走等情況的影響。所以從這個角度看，未來NIM（凈息差）、債券市場、貸款市場的利率變化幅度和變化情況還有待觀察的。

　　零售信貸投放快速增長

　　“零售化”是銀行的轉(zhuǎn)型方向，包括大行、股份行在內(nèi)，各家銀行也加大了對零售信貸的投放。

　　“上半年，建行的零售優(yōu)先發(fā)展成效顯著，零售貸款快速增長?！苯ㄔO(shè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家黃志凌在該行業(yè)績會上表示。

　　“下半年，零售信貸在我們的資產(chǎn)組合中占比會繼續(xù)有所提升?！币晃蝗A南股份行零售金融負責人表示，提升的方向包括：風(fēng)險可控地區(qū)的小微、房貸等。信用卡業(yè)務(wù)則會保持穩(wěn)健，不會加快發(fā)展。

　　李浩表示，招行下一步會加大零售貸款的投放，總體來講，零售貸款還是相對于其他的業(yè)務(wù)來講，資產(chǎn)收益率是比較高的，風(fēng)險相對小。

　　中信銀行高管稱，積極支持普惠金融、消費升級過程當中的信用卡貸款和消費貸款；公司業(yè)務(wù)總體增量不大，約500億左右，將采取有進有退的策略，重點投向是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域、高新技術(shù)健康醫(yī)療為代表的行業(yè)、優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)。

　　興業(yè)高管稱，信貸投放方面結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，按照國家信貸政策要求，零售信貸、綠色金融、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)加大投資。

　　一位股份行零售金融負責人表示：“銀行放信用貸款可以快速帶來收益，但是信用類貸款放量太快，會給未來增長埋下隱患。除不良壓力，以信用卡為例，信用卡刷卡量和信用卡貸款如果不能保持在一個合理的比例，信用卡貸款如果增長太快，就會透支未來的增長潛力。銀行的對公貸款和零售貸款，各貸款品種的比例應(yīng)當保持在合適的水平上?！?/p>